Uniswap的AMM并非没有缺陷：它们需要大量的资金，因为在这种模式中，需要两个代币的余额乘积恒定。（数学公式：X * Y = K，其中代币余额X *代币余额Y应始终等于常数K。）AMM还受到“无常损失”的影响，即高市场波动会导致AMM与参考市场价格的失衡，结果就是流动性提供者向套利者贴钱：与Binance交易对相比，流动性较低的Uniswap交易对可能会上下波动，造成价格空间，机器人则可以套利价差。

无常损失经常会成为长期存在的问题，并抵消做市商可能赚取的费用。

因此，修复无常损失很重要。显而易见的是，AMM的某些功能能够进行调整，以降低对资本的需求并保护作为DeFi市场基础的做市商。AMM两个特别重要的升级是由Balancer和Curve推向市场的，并由最早推出AMM的Bancor进一步迭代。

Balancer推广了恒定乘积做市商的概念，让同一综合流动性资金池中集合多个资产变得更容易，在高波动性环境（加密货币本身的特性）下，降低流动性提供者无常损失的可能。流动性提供者不用向Uniswap的ETH-DAI，BAL-USDC，CRV-DAI和BAT-ETH资金池提供流动性，他们在Balancer能够将ETH，DAI，BAL，BAT和USDC添加到同一资金池中，只需要同一个抵押就可切换多种交易对。

Bancor推出了其AMM的v2版本，重点是更多的流动性加密货币交易对，在交易对脱离链下市场束缚时，会使用数据预言机来动态平衡资金池。这些升级可以将资本效率提高20倍，但是也伴随着依赖链下预言机数据而带来的风险。

Curve可能是市场上最令人兴奋的新型AMM。该协议首先基于这样一个意识：在可以预测的情况下，价差较小的交易对的参数可以收紧，这些交易对包括：同类稳定币与稳定币之间的交易，以及诸如renBTC、wBTC等锚定资产。Curve使USDC，USDT和Dai的DeFi市场流通量增加了10倍，尽管他们在同一交易池中存储了多种类型、性质不一的稳定币，这引入了风险（如果一种稳定币失去了固定汇率，整个系统就会崩溃）。CRV是过去一年中最关键的创新之一，平台的互操作性（通往eth1.5 +Rollup链以及通往Layer1其他Wrapped资产的桥梁）会是2021年的主流，扩大资产流动性对同类资产交易对的重要性将变得更加明显。

已经有一些协议对Uniswap进行了改进，每个AMM协议都提供自己的流动性挖矿激励措施，旨在收紧价差并提高DEX生态系统的质量和实力，与中心化交易所竞争。

DEX的市场份额，尤其是AMM协议的市场份额，将在2021年再次翻番，达到全球总量的2％，很可能保持长期不变。这听起来很小，这仅是因为机构推动的BTC和ETH价格反弹将发生在传统领域。对于市值低于1亿美元的ERC-20代币，DEX市场份额将攀升至10％。对于市值小的ERC-20代币，DEX的优势会更明显，因为它们是这些代币唯一的做市商。 (责任编辑：admin)