我们需要一个完全由加密协议原生的稳定币——Dai。

借贷平台Maker于2017年末上线，支持加密货币质押，在该平台中，用户与智能合约进行交互，最终解决了币价波动问题。有了Maker后，用户能将ETH锁在由智能合约执行的抵押债仓中（如今成为“金库”），根据持仓量来借入新生成的Dai代币，该代币价格与美元挂钩。这个项目能刺激看涨ETH的投资者，投资者会进行链上多头杠杆操作，同时拥有生成的Dai。

在2018年1月市场高点时（恰逢MKR上线之后），如果你是ETH巨鲸，拥有价值100万美元的多头头寸，想借贷进行变现买新房子，直接抛售ETH则会造成大损失，为了减少损失，可以进行以下操作：用100万美元以太坊仓位借入50万美元，向Maker协议支付利息，但无需向国家缴税。只要能把抵押债仓的抵押率能维持在150%，那就不会有平仓风险。

不过，问题是在2018年，ETH最大跌幅达到了90%，所以很快人们就看到了杠杆的缺点。一旦抵押资产价值跌到62.5万美元，抵押债仓内原先价值100万美元的多头ETH就会被平仓，还会收取费用。

这一缺点引发了很多疑虑，所以很多人认为Maker本质上就是有缺陷的，如果出现暴跌，整个系统可能会崩溃。但是，神奇的是Maker并没有在2018年经历失败，今年3月由新冠疫情引起的短暂暴跌也没有引发市场崩溃，因为在大部分情况下，其清算协议以及紧急拍卖系统都起了作用，但也只是大部分情况之下。

即使这样，Maker还是会受到批评，下一部分谈论到稳定币时，会详细阐述其受到的最大批评，但是，现在本报告认为这一项目是整个行业最有韧性、发展最好的加密货币质押银行，更重要的是，这个项目为其他链上稳定币项目证明了一点：创造像美元一样的加密货币是可行的，我们能够完完全全避开传统银行。

Dai的市值在2020年增长15倍，这主要还是归功于DeFi的发展。虽然会有其他的合成稳定币与其竞争，但是到2021年末，Dai的市值至少还会翻一番，达到20亿美元，证明Maker项目强大的生命力。

2 Uniswap交易所

中心化限价订单簿是如今加密货币交易所的核心，包含做市商根据不同资产对各个价格点位的报价和询价，非常适用于中心化交易所。但是，中心化限价订单簿模型一旦搬到链上之后，就无法运行，原因非常简单：每次询价、报价及价格调整都需要花费Gas费储存在链上，订单的成交由Gas费高低决定，而不是时间戳的顺序，所以理论上，会产生抢跑交易的问题。有些项目正研究layer 2的解决方案，来处理链上订单簿的问题。不过如今，管理链上订单簿的成本还很高。 (责任编辑：admin)