去中心化交易所Uniswap利用“自动做市商”来解决这一问题。“自动做市商”这一概念最早由V神于2016年末提出，Bancor在2017年年中率先实现，但是Uniswap将其主流化。自动做市商不会短暂地向订单簿提交更多的限价单，而是在流动性资金池里锁定资产交易对。现在有多种自动做市商，但是这些做市商都使用“常数函数做市商”来定价资产，确保资产交易对的订单都能成交。

之前自动做市商的缺点是它们仅适用于小额订单。在不考虑中心化交易所价格的情况下，假设一个市场的流动性只有12000美元，一笔买进1000美元订单会对ETH价格造成很大影响。

尽管有滑点问题，自动做市商仍旧是一个“从0到1”的创新。对于想要规避大交易所的投资者，这是非常吸引人的选择，因为他们不仅考虑到了安全原因（自主托管），还考虑到了便利以及易用性。就每个支持的市场而言，这些做市商的合规费用也更低。在以太坊，任何人都能为一个新资产开启市场，这样一来，就适用性和流动性而言，中心化交易所几乎不能打败自动做市商。特别值得一提的是，自动做市商能快速、方便地上线交易链上合成资产，下文将会针对这一方面进行更详细的讨论。

自动做市商与拥有限价订单簿的中心化交易所的关系，就像BTC和全球各国货币的关系一样。与美元相比，比特币的接受度更差，不过后者相对于阿根廷比索、委内瑞拉玻利瓦尔以及苏丹镑而言更好。但随着BTC价格逐渐坚挺，各国货币通胀，BTC在货币的地位不断上升。同样，与Binance和Coinbase相比，Uniswap的实力并不强（这一点现在仍有争议），但是非常适合冷门资产，后者的实力要比交易量排50后的中心化交易所强。Uniswap很快会跻身交易量前10交易所。

未来，大部分市场的主要流动性都会聚集在去中心化交易所中，自动做市商在其中会发挥重要作用。甚至，有了这些做市商，面对收益博弈的竞争，散户投资者总能有机会“抢跑”机构和风险投资人。Uniswap交易量前10交易所的地位会持续下去。这一切只需要一个火花推动。

3 火花：流动性挖矿

去年，在DeFi领域，除了Maker之外，剩下都是“其他”项目。Maker的抵押借贷协议是加密货币领域仅有的持仓借贷工具，2019年11月，该协议引入Dai存款利率，最先创造加密货币链上计息账户，其账户增长数量也是最快的。

但是，今年夏天Compound开创了“流动性挖矿”，开辟了全新的市场，引爆整个DeFi行业。

在大部分DeFi协议中，流动性提供者能够分得最大份额的系统奖励。这完全符合逻辑：你提供资金做市，理应赚得做市费用；你借出资金，理应赚得利息。不过，问题是创造足够流动性的过程很慢，另一方面，对于许多想提供资金的人来说，他们会觉得，自己的DeFi风险收益比太大，大得就像在压路机前捡硬币。 (责任编辑：admin)