矿工可以设置参数，比如始终出售一定百分比的算力，来锁定运营费用方面的支出，而其交易对手则从矿池中拿走由该算力生产出来的币流。例如，矿工可以在每月的月初预售 30 天 100Th/s 的算力。基于预估的难度增长和费用方面的假设，矿池提出支付 0.02 BTC 的预付款。矿工将锁定整个月 100Th/s 算力的生产，实际是上将 生产风险转移 给了矿池。

数字仅用于演示目的

币安、OK 和火币 正积极扩大其矿池业务，抢占市场份额。我们预期其它大型交易所也会跟进，或者很快会与现有矿池经营者结盟。除交易所外，部分贷款机构和交易机构也在这一方面进行探索： 贝宝金融 发布了其以太坊矿池， Three Arrows Capital 将通过币印矿池推出结构化金融产品。在过去，加密货币行业的不同层级呈现高度孤立碎片化的状态。经过多年的试错，关键基础设施层变得越来越标准化和商品化。其中某些独立的基础设施的商业模式并没有竞争力。那么，整合或垂直化就不可避免了。

算力投资工具

投资挖矿 是一项全职工作。多数传统投资者和风险投资机构没有足够的时间，资源或专业知识来运行矿机或构建复杂的虚拟化算力组合。他们一般都通过挖矿 SPV 或挖矿企业来获得挖矿的敞口。

2019 年初，我们看到一大波炒作过度的 GPU 启动 的项目。有一个谣言如野火般传播，即财大气粗的风险投资公司在 Grin 上投资了数亿美元。使得 2018 年第四季度 惨淡收场 的 GPU 矿场又重新复活、驾驭潮头。投资者想建立大的头寸，但又没有人力或技术专家来运行矿机，他们最终选择将资金聚在一起以投资挖矿业务。SPV 的管理者们利用投资者的初始投资来采购和运行矿机，他们也拿走了挖矿收入的一部分。

在大型 BTC 运营中，投资于挖矿企业也很常见。其中一些已经成为 上市公司 。挖矿企业每天会生产大量的币。所以一家挖矿企业既是一家硬件运营者，也是一家流动基金的管理者。许多资本雄厚的挖矿项目，却由于交易头寸管理不善而失败。一个臭名昭著的例子是 2018 年美国比特币矿业先驱 GigaWatt 在华盛顿申请破产。根据法院文件，该公司在宣布破产时，「估计其资产价值不足 五万美元，而估算的负债在一千到五千万美元之间」。

运营者如何 管理现金流 ，是一个至关重要的问题。制定一个合理的卖出策略以应对市场状况的变化，这对于基金 / 公司的财务成功是至关重要的。下面我们列举了四种典型策略的回测结果： (责任编辑：admin)