另外，值得注意，dYdX合约与全市场去中心化交易所交易量相关系数仅为0.19，与dYdX成交量相关系数为0.42，而与全市场衍生品成交量相关系数则达0.71。数据表明，对于去中心化交易所推出的合约产品而言，其交易量更易受整体衍生品市场的影响。

　　“相较于现货，当然是合约的功能更强大。合约比现货多了时间一层维度，在合约市场用户既可以做多也可以做空；不仅可以设置低于1倍的杠杆来减小损益，也可以设置1倍以上杠杆来扩大损益。”OKEx CEO Jay Hao

　　5. 产品概览

　　5.1 合约分布

　　永续合约成交量占比持续增长的同时，部分交易所选择交割合约进行发力。

　　如下图所示，2020年第三季度全市场永续合约成交量占比上升至80%。该数字于2020年第一季度为39.1%，二季度为75.2%。这一转变表明数字资产衍生品交易者重心持续由交割合约转向永续合约。同时，该现象利好以永续合约为主要业务的交易所。

　　由于各交易所自身战略定位的产品策略的不同，以季度成交量$50B以上的五家大型交易所为例，其衍生品成交量的组成也存在较大差异，详情见下图。

　　本季度，Huobi Futures永续合约成交量由$125B增长至$254B，永续合约成交量占比增长13.7%，为大型交易所中成交量组成变化最大的交易所。OKEx交割合约成交量的主导地位也同样减弱，其交割合约占比在本季度下降4%。然而，在交易所普遍将重心向永续合约转移的同时，Binance则开始在交割合约上发力。在永续合约成交量增长的同时，本季度Binance交割合约增长8.8倍。结合Binance永续合约成交量长期占据第一的市场地位，可得知大型交易所间竞争激烈，各交易所积极在细分市场布局，抢夺市场份额。

　　5.2 主力合约

　　受DeFi崛起的影响，BTC合约主导定位减弱，以太坊和DeFi币种合约成交量大幅增长。

　　本季度BTC合约成交量占衍生品全市场成交量65%，较上季度减少17%；三大主力合约（即BTC、ETH和EOS）成交量占比较上季度减少10%，为85%。本季度由于DeFi的火热，以太坊合约成交量较上季度大幅增长。同时各交易所不断推出DeFi币种合约，衍生品市场多样性的提升导致比特币合约成交量占比受到冲击，主导地位减弱。

　　“正向合约，我预期会有很大提升，现在除了BTC和ETH外，其他币种的合约也会带来增进。”Deribit 亚洲商务负责人 Lin。 (责任编辑：admin)