区块链技术具有难以篡改、可追溯、可溯源、安全可信、异构多活、智能执行等优点，是新一代信息基础设施的雏形，是新型的价值交换技术、分布式协同生产机制以及新型的算法经济模式的基础。当前，各国基于区块链技术的央行数字货币实验进展迅速，内容已涉及隐私保护、数据安全、交易性能、身份认证、券款对付、款款对付等广泛议题。作为一项崭新的技术，区块链当然还有这样那样的缺点与不足，但这正说明该技术有巨大的改进和发展空间。

三、央行数字货币的价值属性：央行负债，还是私人负债

既然称为央行数字货币，自应是央行的负债。但也有人提出了100%备付金模式：私人机构向中央银行存缴100%备付准备金，以此为储备发行的数字货币也可视为央行数字货币。IMF经济学家阿德里安（Tobias Adrian）和曼奇尼-格里弗利（Tommaso Mancini-Griffoli）将这样的央行数字货币称为合成型央行数字货币（Synthetic Central Bank Digital Currency，SCBDC），在此情形下，所谓的央行数字货币就不是央行的负债，只是以央行负债为储备资产。这算不算真正的央行数字货币，尚无定论。合成型央行数字货币当然不能“只此一家，别无分店”，从技术的角度看，其间的交互不仅没有显著改善中央银行的服务压力，反而提高了系统的复杂程度。100%准备金存缴意味着数字货币的发行、流通、收回、销毁等全生命周期均要依附于传统账户体系，尤其是跨运营机构央行数字货币的流通，除了央行数字货币账本更新外，还要处理相应准备金账户间的清结算，一定程度上会牺牲系统灵活性，准备金账户管理和额度管控的关系也会导致新的复杂性，有可能还需要成立专门的清算机构提供互联互通服务。

应该说，合成型央行数字货币只是诸多公私合营方案的一种，并不唯一。公私合营的目的是为了共同发挥公共部门和私人部门的优势，一方面保持中央银行的监管职能和信任背书的功能，另一方面发挥私人部门的活力和创新优势。关键在于，边界在哪里？如何分工？合成型央行数字货币将数字货币的技术设计、系统建设和日常运营交给了市场，同时又向市场机构让渡了一定的货币发行权，这是否最佳？我们可以看看Libra2.0的设计，它俨然成了央行数字货币服务提供商的角色，为各国央行数字货币的发行和流通提供BaaS服务（Blockchain as a Service，区块链即服务）。各国央行无须独立建设各自的央行数字货币系统，可作为Libra网络的超级节点，直接利用Libra的区块链即服务平台，发行、流通和管理央行数字货币。在这一过程中，央行没有让渡货币发行权。相较于100%备付金模式或合成型央行数字货币，Libra 2.0的央行数字货币服务提供商模式也许是更好的公私合营范例。 (责任编辑：admin)