除做保险市场的 nexus muual 和做利率市场的 barnbridge 以及 SNX 之外，上方项目的融资情况如下——

• dydx 得到了 a16z、polychain 以及 Three Arrows 的投资；

• uma 获得了 IOSG、dragonfly、coinbase ventures、bain capital ventures 的投资

• futureswap 获得了 Framework Ventures 的投资

• ddx 的投资方包括 Polychain、Dragonfly、Three Arrows Capital、Coinbase Ventures

• opyn 的投资方包括 Paradigm、dragonfly、Synthetix 创始人 Kain Warwick、Aave 创始人 Stani Kulechov 以及 compound 创始人 Robert Leshner

• ribbon finance 的投资方包括 dragonfly、coinbase ventures 以及 ETH 联合创始人 Joseph Lubin、Synthetix 创始人 Kain Warwick、uma 创始人 Hart Lambur

虽然目前上述大部分项目的融资规模都不大，但是如此多的顶级机构和 DeFi 项目创始人的投资也足以证明这个赛道的关注度和空间。

面临的问题

潜力之所以巨大，也是因为当前还存在许多问题，抛开市场教育问题，至少还有如下几个问题阻碍链上衍生品的发展：

交易成本问题

衍生品交易所本身在智能合约设计上就比 Uniswap 等现货交易所要复杂的多，而且衍生品交易员的交易频次更多，对执行价格和交易费用更为敏感。目前在以太坊上的产品都受以太坊网络的制约，面临着网络手续费高、交易延迟等严重问题。L2 会解决或部分解决此问题，因此链上衍生品交易的项目都是 L2 的积极实践者，除 Synthetix 积极与 OE 合作外，dYdX 与支持 ZkRollup 技术的 StarkWare 合作，而 mirror 则是运行在 terra 公链之上。

是流动性的问题

中心化交易所是通过订单簿完成撮合的，用户与用户之间互为对手盘，如果没有做市商，仅凭用户自己割裂的买卖需求提供的流动性，很难高效地撮合订单。而在去中心化交易所上，尤其是 AMM 大火之前，做市商去中心衍生品交易所的链上效率过于低下，即便在 AMM 火起来之后，仍然无法有效地提供流动性 (TVL 超过 5000 万 U 的项目屈指可数)，用户也就很难在理想的价格完成交易。

抗极端风险能力问题

虽然对中心化交易所「拔网线」的吐槽屡见不鲜，但是币安等头部中心化交易所显然有更强的偿付能力，而除了机制之外，去中心化交易所只能依赖于保险基金和基金会的存留现金，偿付能力存疑。此外还有预言机攻击的风险等。

项目竞争格局

基本市场格局 & 竞争对手

严格的来讲，合成资产领域最大的项目是 makerDAO，不过 Synthetix 是以合成资产来切入衍生品交易的，所以我们不把 makerDAO 作为 Synthetix 的竞争对手。 (责任编辑：admin)