最近，利率市场正成为DeFi世界中最热门的话题。

如上所述，我们对DeFi的观点是回答“如何在金融市场中更有效地实现信用扩张和杠杆积累”的问题。更多样化的信用将作为资产引入到区块链中，从而推动一种全新的信用扩张，这是DeFi资产负债表扩张的“横向扩张”。利率市场的核心是需要找到更有效的途径来提高DeFi市场中的金融杠杆，这是DeFi市场的“纵向扩展”。我们相信，这种新的扩展方式将为DeFi市场带来更多有趣的可能性。

尽管与传统的金融机构不同，DeFi协议的核心是管理自己的资产负债表。从资产端产生的收益中扣除负债端的资金成本后的差额保留为收益。纯粹从商业角度来看，这与金融机构的利润模型没有太大的不同。这为构建DeFi利率市场提供了最基本的业务逻辑。

同时，随着DeFi资产负债表的扩大，越来越多的资产将需要固定期限和固定利率，并且需要更多金融工具和市场来增加金融杠杆。这也将使DeFi协议面临资产端/负债端的资金成本，长期管理的财务成本和利率风险的痛点。

与传统的金融市场类似，这些痛点将产生大量的DeFi协议来承担“非银行金融机构”的定位（例如投资银行、保险公司、资产管理公司等）。

我们注意到，目前市场上正在出现一些非常创新的DeFi利率、保险、风险管理和衍生协议。利率市场是部署新生态系统的新轨道。毫无疑问，这些创新者将有可能成为Uniswap、MakerDAO和Aave级别的新市场领导者。

利率市场将使金融杠杆更有效

尽管利率的概念看似简单，但要建立可行的金融解决方案与建立去中心化衍生品的赛道一样困难。在传统的金融市场中，利率是对不同风险资产定价的关键因素，利率期限结构也可以反映人们对未来利率变化的期望。

利率本身是一个非常复杂的系统。中央银行可以设定政策利率，包括基准利率，超额准备金利率以及各种货币政策工具的利率；货币市场上有Libor（伦敦银行同业拆借利率）、回购利率等；信贷市场有存款和贷款利率；债券市场有国债、市政债和公司债等利率。不同债券的评级，信用等级和期限不同导致其利率也不尽相同。

同样，MakerDAO利率政策包括稳定利率和DSR（Dai存款利率），Aave和Compound的利率包括存款和贷款利率，以及诸如Curve或其他提供预期APY利率的DeFi协议流动性挖矿。这些利率显然具有不同的信用评级，它们都是浮动利率，无固定到期日，并且在定价方面有较强的中心化影响。

当我们在DeFi的背景下讨论利率时，需要讨论的真正问题其实是：

在不同的信用等级该建立什么样的利率市场要创造哪些固定收益产品来满足金融杠杆需求如何设置不同期限的固定利率并进行定价，即利率期限结构（收益率曲线） (责任编辑：admin)