典型传统金融经纪商——主经纪商

主经纪商起源于 20 世纪 70 年代末，在此之前经纪商的交易、清算、托管职能相互分离，机构客户往往指定多个券商同时进行合作。大量交易数据对基金管理人造成很大负担，把交易、清算和托管等功能集中成为催生主经纪商最初的动力。

传统金融领域主经纪商为客户提供的服务涵盖：

• 交易托管、清算、估值、风控和运营；
• 资产组合报告 / 业务报告；
• 融资融券 / 股票回购等其他衍生品设计与执行；
• 现金管理；
• 个性化技术支持；
• 其他增值服务（包括资本引荐、风险管理咨询等）。

主经纪商的收入主要来自：

• 交易佣金；
• 托管 / 清算费用；
• 融资融券等杠杆交易利差；
• 资产管理 / 咨询服务相关费用。

主经纪商服务受到基金，特别是对冲基金的欢迎。虽然清算业务对券商的收入贡献不大，但在清算基础上衍生出的针对对冲基金的融资融券等业务，却能为主经纪商带来非常客观的收入。

1997-2019 年全球对冲基金管理规模，来源：Statista

数字资产经纪商

为什么数字资产行业需要经纪商

数字资产行业正处在快速变化的时期，曾经以个人投资者为主流的交易市场已经迎来不少外汇经纪商和科技公司的加入。这个行业经过近几年飞速成长，一批又一批先行者逐渐构建起与传统金融越来越类似的底层架构，不断寻找更先进的交易解决方案。

具体来说，外汇经纪商以 CFD （Contract For Differences）形式进入数字资产市场，而 Fintech 公司则以开拓法币渠道的方式参与入场。

不同的经纪商类型，来源：Zabo

数字资产行业自我进化的同时，出现了两类经纪商模型：

以聚合流动性为主要业务的主经纪商模式，以 Tagomi 为代表，同时服务机构以及高净值客户 ;

由于数字资产即区块链技术去中心化概念的特殊性，无论是普通个人用户还是资产管理公司（公募基金 / 私募基金等）都无需通过第三方购买交易席位即可在数字资产交易所进行自由交易。

但行业仍然需要经纪商，经纪商的存在有利于市场资源的整合，对于行业中小型玩家的作用巨大，而头部玩家的资源整合能力也随着市场需求的变化逐渐增强，不断为个人和机构投资者营造更便捷的交易环境，为增量资金的进入打好基础。 (责任编辑：admin)