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交易所每秒只能处理一定数量的交易，当该数量达到阈值时，那么一系列问题就会出现（交易所根据其基础结构的稳健性而具有不同的阈值）。火币、BitMEX、Binance、OKEx 和 FTX 等均出现了维护或延迟。Deribit 没有宕机，但他们实施了传统交易所使用的熔断机制（breaker），在价格急剧下跌后暂时停止了交易，熔断在 3 月 13 日晚上触发了几次，并在当天事件过后对各方面的彻底检查中得到了解决。3 月 12 日至 13 日的价格崩盘证明了交易所的基础设施至关重要。当界面延迟，订单未被处理且 API 处理速度下降时，交易者会错过关键的市场走势。我们注意到，许多交易所没有状态页面，这意味着许多交易者仅依靠交易所的 Twitter 帐户来接收有关停机时间的更新。 我们对 7 个现货交易所：Huobi，Binance，Coinbase，Kraken，Bitstamp，Gemini，Bithumb；和 6 个衍生品交易所：FTX，Deribit，OKEx，Binance Futures，Huobi DM，BitMEX 在 3 月 12 日 -13 日的交易笔数对比分析发现，与现货市场相比，衍生品市场平均每分钟的交易笔数更多。OKEx 在所有衍生品交易所中处于领先地位，在高峰期的 1 分钟内处理了 98,436 笔交易。Huobi DM 位居第二，在 1 分钟的间隔内处理了 58,711 笔交易，而 Binance 在一分钟内处理了最多的衍生品交易笔数，达到 57,361 笔交易。
从风控的角度，几家主流交易所的加密货币保险基金显示出了严重的压力迹象。Deribit 记录了市场剧烈波动下，比特币的保险基金余额出现了惊人的下滑，从 3 月 11 日的 391 BTC 降至了 13 日的 190BTC 左右。交易所表示由于标记价格限制欠佳导致保险基金减少。在保险基金余额发生下降之后，交易所又拿出 500 BTC 注入到保险基金。在 3 月 11 日至 12 日之间，BitMEX 的数据显示，其保险基金也损失了近 2,000BTC，从 35,508 BTC 降至 33,881 BTC。Binance 的保险基金余额也发生了下降，从 US$12.8m 降至 US$6.2m。火币的比特币保险基金的余额没有很大变化，反而在 3 月 12 日至 13 日之间从 1,121 BTC 增加到 1,327 BTC。OKEx 同样没有出现太大的穿仓损失，其保险基金月在 3 月 12 日至 13 日之间从 2,347 BTC 增加到 3,357 BTC。Bybit 的保险基金相对稳定，大跌前后只有 30 BTC 上下波动。
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图： 3 月 12 日至 13 日，7 个现货和 6 个衍生品交易所的分钟交易量（Kaiko.data）
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