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对散户而言，C 端交易所最大的烦恼就是用户体量太大，因此当市场剧烈波动时，很有可能遭遇服务器宕机的问题。 机构级交易所 反之，对机构而言，宕机是绝不可忍受的。机构用户进入交易所，有很多共同的前提：专业操作界面，巨量吞吐能力，绝不宕机，有授信额度，操作合规。 因此，机构级交易所的技术要求极高。在极端震荡行情下，也要保证 100% 的实时交易，而且流动性深度不可或缺。合规和技术的双重要求，使得机构级交易所的平台研发难度远超零售级交易所。 零售级交易所求新，机构级交易所求稳。
另外，根据交易产品的不同，也可以把生态体系内的交易所划分为现货交易所和衍生品交易所。 现货交易所 由于合规交易所的兴起，越来越多的用户选择了直接在法币和加密货币间完成兑换。但迄今为止，绝大多数交易还是以稳定币为媒介完成的。 即使是全球交易量最大的币安，也是在 2019 年起才布局法币交易的。此前很长一段时间，币安也只支持币币交易。 在主流交易所中，法币交易量最高的是 Coinbase，后面依次是 LMAX Digital、Bitfinex、Bitstamp、Kraken。 总而言之，随着加密货币的合规化建设不断推进，监管的不断完善，从币币交易为主向法币交易的转移是长期必然趋势。 衍生品交易所 比特币衍生品交易量已经超过了现货。衍生品市场在比特币价格发现的过程中发挥的作用更为关键。
衍生品交易所一共分为两类： 第一类是离岸的、未受规管的衍生品交易所。这类交易所的 KYC （了解你的客户）通常不是很严，任何人无论贫富，无论是小白还是家财万贯的鲸鱼，都可以体验保证金交易。保证金比例最低仅需 1%。 第二类是接受严格监管的合规衍生品交易所。客户都是认证过的投资者，每笔合约要投至少 5 枚比特币，保证金比例高达 40%。 离岸交易所的优势是注册方便、入金限制少，即使是很小的资金也可以体验，因而吸引了全球众多散户参与，交易量十分庞大。主要代表有币安和 Bybit。仅币安一家就承接了 35% 的衍生品交易量。 当然，离岸交易所的劣势也很明显：由于限制少，散户经不起诱惑，经常玩过高杠杆，把风险扩大了很多倍。爆仓清算变成了家常便饭，就像是打开了潘多拉的魔盒一样。 (责任编辑：admin) |
比特币自 2019 年 7 月以来的每月现货、衍生品交易量对比图。绿色为现货，黑色为衍生品。来源：CryptoCompare