原文标题：《从 dYdX、1inch 看 DEX 赛道隐藏的市场机会》 DEX 正红。 进入 2021 年来，DEX 赛道的代币涨幅剧烈，例如 UNI、SUSHI 已经涨幅超过 4 倍，但仍有投资者表示 Uniswap、SushiSwap 的价值一直被低估。 如果我们从产品上理解，这是没错的。 交易所是加密货币行业最核心的产品，也是盈利模式和发展模式最成熟的产品之一，这个结论经过 CEX 数年发展证明。从 CEX 到 DEX，交易市场的发展经验，可以让 DEX 产品快速崛起。
今天，我们就从产品和用户角度来剖析一下交易市场。本文的目标是，看到 Uniswap、SushiSwap 之外的交易市场机会在哪里？ 先找到「长尾」市场？长尾这个关键词，最早来源于搜索引擎，因为搜索引擎最初只能搜索单个关键词，而随着搜索技术的提高，搜索引擎，开始具备搜索复杂词汇的能力。这个复杂词汇，就被称为长尾关键词，指在单个关键词前后增加渐进式或者描述性的词汇形成长尾关键词，长尾关键词代表用户搜索需求的递进。 随着互联网词汇的多元发展，长尾已经可以用来形容用户的需求递进，代表用户在普遍性需求之外更具体的需求，这也会适用于交易市场的相关产品。
加密货币交易所的需求是交易，不过交易代表的是形式，用户的本质目标是投资，即核心需求是投资。 从这个需求出发，投资者需要在平台找到投资品，然后买入卖出，我们见到的 DEX 和 CEX 的基础功能都是这样的。 从各交易平台的设计可以看到更细的表征。 从产品模式看 CEX，其满足交易的目标是赚取手续费的日常收入以及上币费等单笔大额收入。所以 CEX 是从发现用户需求到引导用户需求，会选择好的交易对上所，补贴交易，完善交易体验、塑造交易深度等，都是为了让用户进入交易所然后长期在这里交易。 DEX 从产品属性看略有不同，加密货币领域的 DEX，很多都是以开源产品形式存在的，代码和协议可以被用于其他产品上，从产品模式上看，DEX 虽也会形成单一的流量入口，主要赚取的也是手续费，但分摊运营成本是利用代币激励。这代表没有 CEX 的直接的收益目标，这对于投资者来说，会有些难以把握交易的感受，其交易体验远不达标。 (责任编辑：admin) |
上图可以看到 Uniswap 排名前列交易对和交易量
互联网搜索的长尾理论