商业周期

到目前为止，我们还没有发现任何会导致商业周期（即周期性的经济繁荣和萧条）出现的问题。下面我们将讨论文章主题，商业周期究竟是什么引起的？

根据奥地利学派的理论，该理论最初是由庞巴维克的学生，经济学家路德维希·冯·米塞斯提出，问题的根源在于政府和中央银行对货币供应的干预。更准确地说，是他们增加货币供应和扩大信贷。简单来说，信贷扩张在这里意味着凭空创造货币。如今，政府可以通过多种方式扩大信贷，例如量化宽松，部分准备金银行。它们由纳税人（隐性或明确地）投保，并由国家和其他各种会计制度和财务“工具”全面管制。是的，所有这些管制的本质都是实质上凭空增加经济中的货币和信贷供应。

那么，这种信贷扩张会对经济进步过程造成什么影响？信贷扩张的最初影响是利率的下降。随着新货币进入银行系统，银行有了更多可用来贷款的货币，从而提供更便宜的贷款。长期以来，降低利率一直是政府追求信贷扩张时宣称的主要目标。

正如上文所说，较低的自然利率确实与经济增长相关，因为它反映了较低的时间偏好。由此，许多经济学家做出了一个跳跃性的结论，即较低的利率可以促进经济增长，因此，政府有责任将利率推到最低。但是，我们知道利率不像机器指标，而是人们时间偏好的反映。试图通过信贷扩张降低利率来促进经济增长，就像试图通过压下气压表上的指针来“促进”降雨。你这样做只会使气压计出现故障 ，并使相信它的人做出错误的预期而已。人为压低利率就像这种情况。

正如我们所说，企业家和商人依靠利率来确定其生产的时间和复杂程度。利率是他们有多少可用于生产的资本的指标。随着中央银行降低利率，它诱使企业家扩大生产，并采取比原本应该采取的方式更多的迂回过程。它扭曲了指导企业家的经济数据，使他们犯下系统性错误，并最终导致资本错配。

首先，生产的扩大将带来明显的经济繁荣，更多的企业开业，新建筑开工，工资上涨，经济活动普遍增加。然而，这种经济繁荣必然是不可持续的，因为它依赖于有缺陷的资本多寡指标：人为的低利率。

人为的低利率造成的根本问题是，它产生了一种幻想，即可供生产的资本比实际多。利率的“实际”下降是由于人们的时间偏好下降，资本的积累和节省所致。价格体系是市场经济的信息系统，而利率是指示企业家可用于生产的资本中储蓄变化的指标。但是，当政府人为降低利率，可用资本没有变化。人们没有减少消费，也没有以任何其他方式增加储蓄。没有新的资本可用于生产，但由于人为地降低了利率，换句话说，在繁荣时期开始的生产增长是不可持续的，不可能完成，因此必须以崩溃告终。 (责任编辑：admin)