10月14日,WilshirePhoenix投资公司发布了其《有效价格发现》报告,其中详细介绍了芝加哥商品交易所(CME)的比特币(BTC)期货如何影响比特币价格发现。 WilshirePhoenix公司得出的结论是:“CME比特币期货比相关的现货市场对比特币价格发现的贡献更大。”研究人员还表示: “芝加哥商品交易所的比特币期货已经变得越来越重要了,这不仅体现在交易量和未平仓头寸上,还体现在对现货价格形成的影响上。” Wilshire的分析正确地指出,传统市场中的价格发现是一个有争议的话题。这份报告还补充说,关于价格形成的研究经常会发现,期货市场大部分时间更能影响比特币的价格,但这并不意味着他们对CME比特币期货的结论是绝对的。 根据这份报告,领先的衍生品交易平台CME在其多个市场上每天的交易额为5.15万亿美元。根据纳斯达克的数据,这一数字与美国股票市场每天4300亿美元的交易量形成了鲜明相比。 这些数据表明,衍生品交易量超过现货交易量10倍的趋势是常态,而不是例外。 CME指数缺少关键的“成分” 美国证券交易委员会(SEC)的文件显示,6月,WilshirePhoenix申请成立一个公开交易的比特币基金,类似于灰度比特币信托基金。 值得注意的是,Wilshire基金持有的比特币将跟踪CME推出的比特币价格指数——比特币参考利率(BRR)。 在报告中,WilshirePhoenix解释说,CME比特币参考利率(BRR)用于确定以美元现金结算比特币期货合约的价格。 对于CME和美国有抱负的基金来说,将稳定币交易量排除在外,而将重点放在监管更严格的交易所或许是更有意义的。根据2019年的BitwiseInvestments报告,即使在CME没有发现比特币价格,多年来套利效率也有所提高。 Bitwise的分析发现,“这十个交易所之间的套利实际上是完美的”。因此,由于没有持续的价格差异,CME参考指数可以轻松选择少数交易所,但前三家除外。 尽管最近的Bitwise比特币ETF提案已经撤回,但其价格形成与竞争对手有所不同。Bitwise使用更广泛的基本成分,它还包括基于稳定币的交易所。 熟悉加密货币市场的人士会知道,稳定币的市值、交易量、山寨币交易对及其对加密市场的影响在过去两年中已大大增加了。 过去两年中,稳定币的市值不仅增长了八倍,达到210亿美元,而且稳定币交易对的支配地位及其交易量也大幅增长。 更令人担忧的是,CME将三个主要交易所排除在比特币参考汇率之外。 上述数据导致交易所在选择更具包容性的指数中存在巨大差异,例如Bitwise的“实际比特币交易量”,Messari的“实际交易量”和Nomics的“透明交易量”。根据Messari的24小时数据,无论CME选择哪家交易所的背后原因是什么,其BRR指数都将排名前三的交易所排除在外。 (责任编辑:admin) |