Wilshire Phoenix的数据表明BTC价格形成是由CME比特币期货驱动的，但是如果还包括稳定币数量，这种动态会有所不同吗？

10月14日，Wilshire Phoenix投资公司发布了其有效价格发现报告，该报告详细介绍了CME比特币（BTC）期货如何影响比特币价格发现。

该公司得出的结论是：“ CME比特币期货比其相关现货市场对价格发现的贡献更大。”

研究人员还建议：“芝加哥商品交易所的比特币期货已经变得越来越重要，这不仅通过交易量和未平仓合约来证明，而且还通过对现货价格形成的影响来证明。”

Wilshire的分析正确地指出，传统市场中的价格发现是一个有争议的话题。该报告还补充说，关于价格形成的研究通常会发现期货市场大部分时间处于领先地位，但这并不意味着他们对CME比特币期货的结论是绝对的。

根据这份报告，领先的衍生产品交易平台芝商所（CME Group）在其多个市场上每天的交易额为5.15万亿美元。根据纳斯达克的数据，该数字与美国股票市场每天的4300亿美元相比。

这些数据表明，衍生产品交易量超过现货交易量的趋势是十倍，而不是例外。

CME索引缺少关键的“成分”

美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，6月，威尔希尔·菲尼克斯（Wilshire Phoenix）申请了由公众交易的，由比特币支持的基金，该基金类似于Grayscale Bitcoin Trust。

重要的是要注意，威尔希尔基金持有的比特币将遵循芝商所列出的BTC价格指数，称为比特币参考利率（BRR）。

在报告中，Wilshire Phoenix解释说，CME比特币参考汇率（BRR）用于确定以美元现金结算BTC期货合约的价格。

芝商所比特币参考利率成分。资料来源：威尔希尔·菲尼克斯（Wilshire Phoenix）

对于总部位于美国的芝商所和有抱负的基金，排除稳定币数量并专注于更多受监管的交易所可能是有意义的。根据2019年的Bitwise Investments报告，即使在那里没有发生比特币价格发现，多年来套利效率也有所提高。

Bitwise的分析发现，“这十个交易所之间的套利实际上是完美的”。因此，由于没有持续的价格差异，CME参考指数可以轻松选择少数交易所，但前三名除外。

尽管最新的逐位比特币ETF提案已撤回，但其价格形成与竞争对手不同。使用更广泛的基础，它还包括基于稳定币的交易所。

Bitwise比特币ETF提案，2019年3月。来源：Bitwise Investments

熟悉加密货币市场的人士会知道，稳定币的市值，交易量，山寨币配对及其对加密市场的影响在过去两年中已大大增加。 (责任编辑：admin)