因此，至少在金融监管法规层面，如果你设计了一个促进去中心化交易的软件，而且永远不让第三方托管加密货币，仅仅匹配P2P交易的用户，那么该软件的开发商不会受到《银行保密法》约束。而且，金融犯罪执法网络早在2013年的监管指南中就提到，如果软件用户仅以自己名义进行交易，这些用户也不会受到《银行保密法》约束。

2、证券监管和DEX

虽然《银行保密法》看似无法约束去中心化交易所，但并不意味着「去中心化交易」无法被监管，证券法规可能适用于利用去中心化交易所进行某些活动的人。

证券监管和金融监管的目标不同：

1、证券法规的目的是保护投资者避免遭受虚假陈述和欺诈；

2、《银行保密法》等金融监管法律和法规则是为了防止阻止金融机构从事洗钱等非法活动。

因此，《证券法》只在你所交易的资产被认定为「证券」时才适用，而「证券」的定义既复杂又灵活。自2015年以来，监管机构和行业智库就一直在研究是否（以及何时）应该将数字货币视为证券。

目前的情况是：没有发行方、且持有人依赖获得未来利润的代币将不会被视为证券，反之则会被认定为证券。从这个角度来看，比特币及类似的加密货币都不属于证券，因为没有「中央发行方」来管理网络，发行方也没有促进和出售初始代币。但在去中心化网络上存在一个灰色地带，即：某个网络最初销售的代币可能属于证券产品，但随着网络逐渐去中心化，最终在网络上运行的代币可能不属于证券。EOS就是一个典型案例，EOS发行方已经与美国证券交易委员会（SEC）达成和解，他们承认预售的代币是一种证券，但当前在网络上运行的代币并未被视为证券来监管。

如果代币被视为证券，就不能在未经美国证券交易委员会监管注册的证券交易所或替代交易系统上合法交易。美国《证券法》中对交易所的定义比《银行保密法》中的定义更广泛、更灵活，不仅不依赖第三方托管的概念，而且还扩展没有托管权但匹配买卖双方或促进交易结算的人——这意味着，如果你开发了一款用于去中心化交易的工具，只要有人使用该工具交易的代币被认定为证券，那么可能会受到证券监管法律法规的约束。

举个例子：2018年，美国证券交易委员会指控EtherDelta的开发人员ZacharyCoburn经营未经注册的证券交易所，最终双方达成庭外和解。EtherDelta是一个基于以太坊的DEX平台，但是美国证券交易委员会发现该平台上交易的几个代币属于证券类产品。因此，即使EtherDelta不涉及任何第三方托管业务，也不受《银行保密法》和其他金融监督法规约束，但根据《美国证券法》依然会被认定为非法证券交易。 (责任编辑：admin)