流动性狙击手的利润不能得到保证。根据预先存在的代币分配，价格可能会低于其进入价格。然而，在有利的市场条件下，在增加流动性后，大多数新项目的价格可能会大幅上涨。因此，搜索者承担了库存风险，即使他们的交易具有正的预期价值。

　　回想一下，做市商的角色的特点是接受库存风险，以换取买卖价差带来的利润。在低延迟、高TPS的区块链中，支持传统的中央限价订单做市策略，我们可能会看到做市商和区块生产者的角色合并，因为交易订单特权将允许他们对其做市策略的库存风险应用复杂的管理策略。(这可能是Jump Capital大举投资Solana生态系统的多重动机之一，他们占总质押的SOL约20%。)

　　以类似的方式，我们可能会期望MEV搜索者也开始在时间维度上分散风险，这与现代高频交易公司每天执行数十万笔交易的方式大致相同。这些交易并不都是有利可图的，但因为有很多这样的交易，大数法则确保他们在数小时或数天内持续盈利。没有特别的原因说明为什么交易重排序特权只会导致MEV提取机会，这些机会在几个交易的时间尺度上或在单个区块内是有利可图的，因此对搜索者来说有效地无风险。因此，搜索策略将纳入复杂的现代金融定量技术，允许提取低确定性形式的MEV，特别是在交易费用低和快速确认时间较新的区块链上。

　　事实上，人们已经可以想象如何将现有的MEV提取扩展到概率设置。目前，一种三明治攻击在其目标交易中既抢先又后退。通过排除三明治两半之间的任何其他中间交易，三明治将风险降到最低(例如，在出售库存前价格下降)。然而，这需要对两笔独立的交易进行精确的定位，每笔交易都有相应的交换费(Uniswap为0.3%)。回想一下，在一个有A和B两种成对资产的流动性池中，交易是“对称的”，即买入A大致相当于卖出B，反之亦然。考虑以下事件序列，其中有两个独立的可夹在中间的目标交易：

　　三明治攻击者购买A

　　目标交易#1购买A

　　三明治攻击者拿A兑换B

　　目标交易#2购买B

　　三明治攻击者卖出B

　　在上面的例子中，三明治攻击者只支付了三次交换费用，但如果三明治攻击者要分别夹在两个目标交易中，他们将不得不支付四次交换费用。因为交换费是整个交易规模的0.3%，能够在目标交易1和2之间承担一些库存风险可能获得更高的利润(交易回报分布的额外方差以获得更高的预期值)。然而，三明治攻击者必须小心妥善管理库存风险。例如，如果目标交易1实际上是利用A低于市场的价格进行套利，那么这个三明治攻击者在相反方向的“三明治”上获利退出的可能性就较小(也就是说，三明治交易本身可能携带有关未来价格走势的信息)。根据他们的特定设置，概率性的MEV搜索者可能还会对所有未平仓交易的仓位规模施加限制，以防止过度暴露于任何单一资产的特殊风险。 (责任编辑：admin)