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解析加密货币衍生品中的 ETF 和杠杆代币(2)

时间:2021-08-23 13:49来源:未知 作者:admin 点击:
自上市以来,Purpose Bitcoin ETF 的资产规模不断走高。7 月 7 日,该 ETF 的资产管理规模超过了 2.24 万 BTC, 创历史新高。 加密货币的交易往往具有准入门槛高

解析加密货币衍生品中的 ETF 和杠杆代币自上市以来,Purpose Bitcoin ETF 的资产规模不断走高。7 月 7 日,该 ETF 的资产管理规模超过了 2.24 万 BTC, 创历史新高。

加密货币的交易往往具有准入门槛高、交易成本高的特点。发行加密货币 ETF 的一个重要意义是降低了投资加密货币的门槛。相较于其它的投资方式,加密货币 ETF 有更低的管理费率、更低的溢价,并且没有锁定期(相较于灰度等公司的产品),甚至可以通过证券账户进行买卖。此外,由于加密货币 ETF 的持有者并不直接持有加密货币,所以投资者也不需要担心数字资产的存储及安全问题。这意味着随着加密货币 ETF 的发展,它们很可能吸引更多的投资者和增量资金进入这个市场。

杠杆 ETF:可能是成本最低的杠杆投资手段

2021 年 4 月 16 日,全球首个加密货币杠杆 ETF——Beta Pro Bitcoin ETF (代码:HBIT)在多伦多证券交易所上市,作为比特币的反向 ETF,其收益与比特币价格呈现负相关关系。

不同于按 1:1 跟踪标的资产的传统 ETF,杠杆 ETF 的 beta 值比较灵活,可以是正值也可以是负值。目前比较常见的股指杠杆 ETF 有三倍纳指做空(SQQQ)、三倍道指做空(SDOW)、2 倍恐慌指数(TVIX)和 3 倍做空新兴市场(YANG)等。

对于投资者而言,加密货币杠杆 ETF 提供了一种成本更低的杠杆交易方式。相较于一般的杠杆投资工具,杠杆 ETF 提供了更低的准入门槛——无论是投资规模的门槛还是对专业性的要求。另一方面,与期货工具相比,杠杆 ETF 没有持仓限制,无须缴纳保证金,不会因为爆仓而被强行平仓。因此杠杆 ETF 的操作风险也更低。

解析加密货币衍生品中的 ETF 和杠杆代币全球首支加密货币杠杆 ETF 在多伦多证交所上市(来源:多伦多证交所)

杠杆代币:币圈的「杠杆 ETF」

虽然全球首支加密货币杠杆 ETF 直到 2021 年 4 月才上市,但以币安为代表的加密货币交易所早在 2019 年前后就推出了相似的杠杆投资工具——杠杆代币(leveraged token)。

杠杆代币,即带有杠杆功能的代币(token),旨在提供加密货币资产价格变动的杠杆倍数报酬。杠杆代币作为一种杠杆交易工具,其优势与杠杆 ETF 基本相同。相较于合约、期货等加密货币杠杆投资工具,杠杆代币不仅投资准入门槛更低(无论是资金门槛还是对专业性的要求),而且无须缴纳保证金,没有爆仓的风险。

杠杆代币的运作机制

股指杠杆 ETF 通过引入股指期货、股票互换等金融衍生工具,以实现杠杆、反向等收益效果。而杠杆代币的标的是加密货币的永续合约。(永续合约是在传统期货基础上的创新。永续合约只进行现金结算,不进行交割。) (责任编辑:admin)

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