全面解析 DeFi 聚合平台 InstaDApp 业务模式、代币机制与估值

原文标题：《【Mint Ventures 深度研报】InstaDApp: 成为 DeFi 的入口和基石》
撰文：李雨轩，Mint Ventures 研究员

研报要点

定性的来看，InstaDApp 的 DSL(DeFi Smart Layer,DeFi 智能层) 架构在 DeFi 中具有独创性，其意在成为用户和 DApp 之间的单独一层，未来值得期待。但是如何将这么宏大的愿景逐步落地，考验团队的执行力以及运营推广能力。

DeFi 聚合层的价值主张仍然需要等待 DeFi 生态的进一步爆发，InstaDApp 在聚合层有一定先发优势，并且 DSL 的发展有助于提高 InstaDApp 作为聚合层的价值，有望真正获得规模效应。

我们评估了仅作为机枪池治理代币的 $INST，通过横向评估机枪池项目的 FDV/TVL，我们认为，$INST 代币估值处在合理区间。

InstaDApp 是一个面向用户的去中心化资产管理协议，目前提供了针对 Aave、Compound、Maker 的高效的资产管理功能，其目标是简化 DeFi 的复杂性，最终成为 DeFi 的统一前端。

另外，InstaDApp 最近提出的 DSL(DeFi Smart Layer,DeFi 智能层) 愿景，有望成为在用户和 DApp 之间聚合层，成为 DeFi 的基石。

与大多数的 DeFi 项目不同，InstaDApp 是比较典型的需求驱动型项目，他们并不是先提出一套解决方案，再去寻找 PMF(product market fit)，而是在遇到实际问题时，解决问题的同时将其解决方案产品化。

2018 年 11 月，InstaDApp 正式上线，在上线之初仅支持对 Maker 协议的资金管理
2019 年 6 月，InstaDApp 开始支持 Compound
2019 年 7 月，随着 Maker 不断提升稳定费 (Dai 利率)，很多用户遇到了问题：想从 Maker 转移到 Compound，但在没有新增资金的情况下，想还清 Maker 的债务却并不容易。InstaDApp 的创始人也遇到了此问题。在此背景下，InstaDApp 上线了 Maker<->Compound 的资产 & 债务桥，允许用户在无需新资金的情况下，将 Maker 的资产 & 债务转移到 Compound，InstaDApp 也迎来了第一波 tvl 增长 (从 10kETH 到 150kETH)，并且成为 DeFi 总锁仓量的第三名，仅次于 Maker 和 Compound
2019 年 11 月份，随着 Dai 从单一抵押切换为多抵押 (并将老的 Dai 更名为 Sai)，诸多用户又面临了同样的问题：如何成本更小的将 Sai 债务更换为 Dai 债务。InstaDApp 上线了 Sai->Dai 的桥，允许用户在无需新资金的情况下，将 Sai 的债务都更新为 Dai 债务，InstaDApp 迎来了第二波 tvl 增长 (从 180k ETH 到 240k ETH)
2020 年 4 月，DeFi Smart Account （DSA）正式发布，用户可以通过 DSA 以去信任的方式更好的管理和优化各个 DeFi 协议资金
2020 年 8 月，InstaDApp 支持对 Aave 的资产管理功能
2020 年 10 月，InstaDApp 支持 Aave v2 (责任编辑：admin)