在 Uniswap V2 中，所有流动性提供者获得的交易费分成的方式是一样的，相当于所有流动性提供者都能获得「市场平均收益」。在 Uniswap V3 中，流动性提供者可以通过更合理的价格区间和资金分配来获得超过「市场平均收益」的「Alpha 收益」。但想要实现「Alpha 收益」，流动性提供者需要不断分析数据、调节价格区间和制定更合理的策略。如果普通流动性提供者不想花费时间和精力，那么他们可能需要购买专业的流动性提供者的策略和服务。

聚合流动性的粒度控制的另一个对流动性提供者非常友好的特点是可以控制无常损失。通过设置价格区间，流动性提供者可以将自己的资金控制在一个有限的范围内。如果实际交易价格偏离这个区间，流动性提供者不会参与交易，可以预先控制无偿损失。

对 DeFi 的影响

Uniswap V3 的聚合流动性的粒度控制会对 DeFi 项目中的去中心化交易所产生很大的影响。聚合流动性的粒度控制功能可以提高资金利用率，这一点对于稳定币交易对尤其明显。如果能在实际使用过程中满足用户体验，那么其他去中心化交易所也会借鉴这个模式进行改进。

如果 DeFi 生态中的 AMM 都加入聚合流动性的粒度控制功能，那么对 DeFi 进行经济攻击的难度需要重新评估。在当前 AMM 模式中，攻击者向 AMM 资产池投入资产 X，获得资产 Y 并抬高 AMM 资产池内资产 Y 的价格。攻击者可以通过 x*y=k 来精确计算攻击后的价格和需要动用的资金。加入聚合流动性的粒度控制功能后，在 AMM 中的流动性可以都集中在攻击者的目标价格之前的区间，那么攻击者需要动用更多的资金才能达到相同的目的。从这个角度来看，攻击者进行经济攻击的难度增大了。当然，攻击者还是可能通过闪电贷等方式获得足够的资金来完成攻击。

对于使用 AMM 作为价格预言机的 DeFi 项目，聚合流动性的粒度控制功能可以使更多的流动性集中到合理的价格区间，这意味着在正常情况下 AMM 的滑点更小，可以更稳定地提供价格数据。但是，在极端情况下，由于合理价格区间之外的流动性会减少，AMM 的价格可能会发生剧烈变化，扰乱预言机报价。极端情况结束后，套利者进行套利会使价格回归正常区间，套利者的获利情况与实际流动性的分配区间有关。

资产的定价权是由大资金决定的。对于 BTC、ETH 等主流资产，交易主要发生在中心化交易所，因此这些资产的定价权由中心化交易所掌握。对于小市值的长尾加密货币，交易主要发生在去中心化交易所，定价权由去中心化交易所掌握。聚合流动性的粒度控制功能可以进一步集中长尾资产的流动性，提高交易深度，交易者可以有更接近中心化交易所的用户体验。因此，这个功能可以增强去中心化交易所对长尾资产的定价权。 (责任编辑：admin)