我们认为，这两种技术方案各有优劣，采用存款本息额等值凭证代币 cToken 的方案，在出现资金池挤兑、爆仓的极限情况下，可以采用降低 cToken 汇率的方式将资金池损失由全部存款人进行集体分摊，从而降低单个用户的损失金额。

而存款本金息等量凭证 aToken 的方案，更有利于构建一个在应用生态系统内价值相对稳定的支付代币，同时存款凭证的本金、利息部分可以进行更灵活的分拆发放，衍生出更多的金融应用场景。

取回

取回的操作与用户存入的操作是反向的，即用户向合约系统归还存款凭证代币 cToken、aToken 或其他，并获得原始的存入资产。

需要再次强调的是，DeFi 借贷系统以存款凭证代币为存款权益的确权，一旦丧失存款凭证代币，用户将无法取回资产，在过去的项目中，曾出现过 DeFi 借贷系统的新用户误将存款凭证当作一种系统的空投（AirDrop），以极低价格在市场出售，从而受到重大资金损失的情况。

借出

用户通过抵押存款凭证代币，可以向 DeFi 借贷系统借出目前自己没有但是紧急需要使用的加密资产。并非所有的加密资产都可以用于抵押，通常在初期，DeFi 借贷系统的管理员配置主流、流动性较好的加密资产作为抵押物，而随着用户的日益增长，抵押率的类型会逐步交由社区通过投票治理的方式进行调整。

与抵押物类型逐一对应的有最大抵押率与清算阈值两个参数的设置，最大抵押率表示该抵押物价值最大可借出加密资产的比率，而清算阈值表示抵押物面临被清算的门槛比率，通常清算阈值 > 最大抵押率。

例如使用户使用 1 万美元等值的 DAI 作为抵押，在最大抵押率 75% 的情况下，最多可以借出 7500 美元等值的 ETH，但若是 ETH 价格稍有上涨，从 7500 美元涨到 8000 美元，若已达到清算阈值参数 80%，用户的 1 万美元 DAI 将要面临清算。

我们观察到，主流 DeFi 借贷系统多数都没有将 USDT 这一交易量最大的稳定币纳入抵押品范围，可能是因为 USDT 本身过度中心化，以及其主体公司 Tether 曾接受监管部门调查的原因。

偿还

偿还的过程与借出是反向的，用户向 DeFi 借贷系统归还本金与计息，同时减少自身在 DeFi 借贷系统中相应的债务。 (责任编辑：admin)