第一部分试探

有没有可借鉴的技术路径？

很多人对于区块链的认识还停留在几年前那一轮ICO热潮，但实际上区块链一直在迭代、演化、进阶，我们已经进入到区块链技术进步驱动的商业应用时代。根据DuneAnalytics数据，截止2021年2月，仅以太坊DeFi用户就已经有150万，并呈现加速增长趋势（2019年是十万级，2020年底达到百万）；这其中最大的一部分用户主要集中在比特币贷款、保证金贷款和最初建立在比特币上使用OmniLayer协议的稳定币，这些应用正属于我们今天要讨论的“BTC+DeFi”生态的一部分。

在对“BTC+DeFi”典型项目BadgerDAO的报道中，我们曾经从财富机会的角度对“一个更大量级的DeFi市场空间”做出阐述——虽然DeFi市场增长势头迅猛，但与数字资产市场万亿美元的总市值相比，DeFi生态所承载的资本体量最多只占个位数的百分比；当市值最高、共识最大的加密资产BTC，与最活跃、最创新的DeFi生态相融合，这个领域充满了想象空间……

但“BTC+DeFi”带给我们的绝不仅仅是“一个更大量级的DeFi市场空间”。要想分得这个更大市场的一杯羹，投资者和开发者需要对BTC公链以及DeFi进行更多的技术、产品、生态开发的探索与实践，这个过程更加意义重大，这个过程势必会放大我们对加密经济时代到来的期盼，加速区块链技术变革现实中心化金融时代的步伐……

我们会看到全新“BTC+DeFi”产品的出现，而这些产品的底层协议是过去几年在以太坊等基础公链上建立的金融基础架构。“BTC+DeFi”这个愿景起始于在公链上实现DeFi产品的第一步，早期的开发者和投资者在考量公链原生资产的价值、公链的吞吐量、智能合约这几个关键点后发现，比特币在原生资产价值上有压倒性优势，但在交易吞吐量和智能合约方面短板非常明显。

早期探索者给出的结论明显，在比特币上实现DeFi有天然劣势，因此，他们的出发点大都是要解决基于比特币有没有可能实现丰富的DeFi的可能。但这仍然不排除有试图在BTC公链上面开发智能合约的尝试。

在开始讨论比特币的DeFi路径之前，我们先明确一下DeFi的概念以及它与目前BTC使用场景存在的关联以及他所能带来的解决痛点的能力。DeFi即去中心化金融），产品包括去中心化贷款、去中心化交易所、去中心化衍生品，甚至去中心化稳定币的发行。实际上，去中心化支付本身就是DeFi产品。这也是BTC目前最主要的应用场景，允许商家在没有第三方支付处理器的情况下直接接收BTC。

因此，本文主要探讨的是比特币如何在去中心化支付之外扩展其DeFi的足迹——在很长一段时间，比特币中心化金融产品主要包括比特币贷款（像GenesisCapital这样允许投资者借入比特币和其他加密货币用于交易或做市的公司、或是像是像BlockFi和UnchainedCapital这类提供BTC担保贷款的公司）、保证金贷款（用于杠杆交易的抵押贷款的一种情况，主要是BitMEX、Kraken、Bitfinex和Poloniex等交易所参与）、以Tether(USDT)为代表的稳定币（最初建立在比特币上，使用OmniLayer协议）和在以太坊上运作的WBTC（可以在任何以太坊DeFi项目运用，但需要中心化第三方托管）……

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