区块天眼APP讯 : Along with the increasing trend of DEX development, issues like impermanent loss, slippage, front-running ETC. disturbing users in Defi ecology, The following article will mainly discuss about those problems and existing solutions
也许很多人不知道有个DEX项目差点被叫做Unipeg 一个Unicorn 和Pegasus的混合词，而Vitalik 提议把它改为了Uniswap。 也有很多人不知道X*Y=K做市最早是被Gnosis的Alan Lu提出用于预测市场的。 2020年一月，DEX日成交量仅为百万级别，而一年后的今天，DEX日成交量已达几十亿级别。 伴随着从被质疑到逐渐接受再到如今的CEX纷纷涉足去中心化交易所，足见人们的观念在这一年内产生了巨大改变。 说到底，DEX交易量大增也仅仅是2020年三季度开始的事情。想必知道DEX的人都知道滑点及无常损失的问题，而用过的人则更可能切身体会到在去中心化世界进行交易会涉及到的更多问题。
本文将会基于以下脉络针对DEX的各种问题展开讨论：
无常损失
滑点
隐私保护
跨链互操作性
以太坊转账费用
结语
无常损失
无常损失（Impermanent loss）是在AMM出现后被首次提出的概念，无需预言机，AMM与市场价差依靠套利者抹平，相比买入等值双边资产仅仅放在钱包里，提供流动性AMM会在市场价格变动时自动进行反常的交易行为，也就是价格越低越买价格越高越卖，因而会造成取出时资产价值低于放在钱包里的情况，而这个差值即为无常损失。多数情况下由于价格浮动往往回不到进入流动性池的价格，那么为什么还是有很多人愿意去提供流动性呢？因为对流动性奖励的币种价格有预期，加之交易手续费等收益人们还是愿意去尝试很多山寨项目的短期暴富或龙头项目的长期上升趋势去提供流动性，也即为挖矿。不得不提到的是流动性挖矿应与价值并存，短期收益固然可期但挖空矿池币价归零的例子比比皆是，谁都不想成为接盘侠。因此权衡利弊结合自己对项目的期望值进行操作才是个较好的选择。其次说到无常损失是AMM的自带属性，想必很多人也对如何减小无常损失有所期望。
既然AMM没有预言机而依靠恒定函数曲线定价，那么何不引入预言机不给套利者抹平价差的机会呢。一些DEX后起之秀例如Cofix，Dodo选择了引入预言机从而为了降低无常损失问题。此举可谓在权衡利弊中选择了更大的预言机风险敞口而意图减小无常损失敞口，预言机攻击问题在Defi世界里可谓屡见不鲜，Dodo的PMM （Proactive Market Maker）主动做市形式引入预言机进行喂价，而价格波动时池子则主动的微调价格保证资金池稳定平衡。因此对预言机的依赖度，喂价的准确度需求也可想而知。其次Uniswap的资金利用率也是一大诟病，而Dodo的PMM可模仿人类行为把资金聚集在市场价格附近因而即使只有Uniswap 1/10的流动性也能提供与Uniswap相差不多的滑点。
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