· 可以是估值模型的分歧

· 可以是公司未来终局的分歧

· 可以是行业格局的分歧

· 可以是市场风格切换的分歧

等等……

分歧千千万，对于每一个分歧点，其实都可以不断嵌套上述的过程。所以市场每天才有这么多交易发生，价格走势也千变万化。

交易员眼里的价格走势，除了看到金融分析家眼里的直线，还考虑了市场群体中共识分布的演变。这背后是交易者了解市场参与者的主要构成、他们的共识是什么以及共识变化的规律等因素。

意识到市场的共识从分歧走向弱共识再走向强共识的共识收敛过程，也能赚钱，而且能赚大钱和赚快钱。（即赚认知差的钱，如下图方框中）

我们再把第一部分的盈利来源扩充一下，变成如下几类方式：

1）模型左半边，赚的是业绩和利好的钱，内卷市场就是赚信息剥削的钱

2）模型右半边，赚的是格局和认知的钱

3）分母，赚的是流动性的钱

4）公式左右半边的反馈，赚的是对核心驱动因子理解的钱。

5）认知市场参与者对于模型不同部分的共识及变化情况，赚认知差和博弈的钱

同样，这五个是可以相互组合的。

于是，茅台线的必要条件就可以理解为，有一个高确定性的TV，并且参与定价是能产生强共识的群体。

三、 比特币能否走向茅台线

解释完上面的概念，我们再来看看比特币怎么套入上面的思考模型中，解答开头提出的两个问题：

1） 比特币是否会一路上涨；

2）上涨的路径是否会是稳定的茅台线？

先看第一个问题？能不能一路向上？

解体思路是有定价权的交易主体对比特币未来方向的共识是什么？这就是要用到第一part的DCF思维模型。

先看DCF公式的左半边。

因为比特币其实没啥基本面，有的只有各种利好和利空。比如p站接受比特币支付， 比特币ETF的新闻，合规交易所成立等等。总而言之，对于比特币这个共识综合体而言，越来越多人用了就是利好。

硬要说的话，左半部分就是梅特卡夫网络模型、筹码分布模型给出的估值，决定了比特币当前的价格下限。

再来看DCF的右半边。

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