原文标题：《详解去中心化交易平台的链上套利》（A deep dive into arbitrage on decentralised exchanges）
撰文：Koh Wei Jie 与 Daren Frankel
编译：0x26

套利者从不同市场之间的价差中获利。除了赚取这些利润，套利者还通过将不同市场的价格统一起来，服务于更广泛的市场生态系统。在去中心化交易平台（DEX）的世界中，套利同样存在。然而，DEX 的特性为大小交易者创造了更为公平的竞争环境。这篇文章旨在阐明 DEX 套利智能合约中使用的三种机制，以及 Nansen 对具体的 DEX 套利地址的数据分析。

什么是套利？

让我们从定义开始。交易平台是任何交易者都可以参与的，根据市场操作者制定的规则买卖资产的有组织的市场。在中心化交易平台 (CEX)，交易市场托管在运营商的私有设备上，并且只有经过授权的交易商才能使用。交易员在 CEX 下的订单通过直接连接发送给操作员，并在幕后进行处理。纽约证券交易所 (NYSE) 或纳斯达克 (Nasdaq) 等传统机构，以及 Coinbase 或 Binance 等加密机构都是中心化交易平台的形式。

相比之下，一个去中心化交易平台，或者叫 DEX，则是一个托管在公共基础设施上的市场 (例如公共的以太坊链)，只要有正确的工具访问，任何人都可以接入。与 CEX 不同的是，在 DEX 上提交的订单是通过提交给各自所属的区块链，交易是使用部署在该网络上的智能合约内置的逻辑执行的。Uniswap 和 0x 协议是本文写作时使用最多的两个去中心化交易平台。

最后，套利是同时买卖资产的过程，通常在不同的市场，从价格差异中获利。

比如说，你走进一家旧货市场，看到一本稀有的漫画书以远低于市场价的价格出售。你知道你们当地的漫画经销商会很想把它放在他们的陈列柜里。你给他们打电话，同意以一个特定的价格卖给经销商，同时以较低的价格从车库拍卖中购买，这样你就可以赚到一点点利润。这本质上就是套利的运作方式——你在不同的市场上买卖资产，并利用价格差异。

在交易所的世界里，套利的作用非常相似，只不过每个市场都有多个买家和多个卖家，而且每个市场上的交易也会对价格产生向上或向下的压力。事实上，正是来自套利者的压力导致了市场趋向于一价定律。

图片来源：Nymag

为了说明一价定律，假设你有两个垂直的水柱，A 和 B，每个水柱代表一个相同资产的市场，水的高度代表该资产在市场上的价格。现在想象一下，你把一个带阀门的小管子连接到这些钢瓶的底部，这样当阀门处于开启状态时，水就可以来回流动。这个管道代表 A 和 B 之间的套利者。 (责任编辑：admin)