这就是Ampleforth模型的推定理由，该模型已被其他rebasing代币（如BASED和YAM）复制。但是，在探讨该模型的缺陷之前，我们可能首先要查看可供我们使用的有关Ampleforth表现的一年半数据。自从2019年中期开始（仅超过500天）以来，Ampleforth的每日资产调整中有四分之三是正数或负数，换句话说，自启动以来，AMPL的TWAP已超出目标范围的75％以上。可以肯定的是，该协议仍处于起步阶段，因此仅凭这些理由将其否定还为时过早。尽管如此，我们很快将研究经过修改的“铸币税”稳定币EmptySetDollar，在其诞生的头几个月中，如何保持比Ampleforth稳定两倍以上的稳定性。

Ampleforth的捍卫者经常摆脱缺乏稳定性的想法；他们中的许多人甚至会讨厌“算法稳定币”的标签。他们的论点是，使Ampleforth成为投资组合多元化的“不相关的储备资产”就足够了。但是，这种说法值得怀疑。例如，根据随机数生成器每天rebase的一种加密货币。像Ampleforth一样，该代币将具有“明显的波动足迹”，但仅凭这个原因，它肯定不会有价值。Ampleforth的价值主张取决于其趋于均衡的趋势，这一品质理论上可使AMPL成为价格标价的货币。

但是会吗？想象一下，如果Ampleforth摆脱了至今的“粘性”性质，并将价格波动完全转移到了供应波动中，从而每个AMPL的价格将基本保持稳定。这个“成熟的”Ampleforth是否真的是交易基础货币的理想选择？

在这里，我们讨论了问题的症结所在以及Ampleforth设计的中心缺陷。即使AMPL的价格达到1美元，个人持有的AMPL的购买力也会在达到1美元的过程中发生变化。早在2014年，罗伯特·萨姆斯（RobertSams）就Ametrano的《HayekMoney》阐明了这一确切问题：

价格稳定不仅关系到稳定计价单位，还关系到稳定货币的价值存储。《HayekMoney》旨在解决前者，而不是后者。它只是将固定的钱包余额与波动的代币价格进行交易，将固定的代币价格与波动的钱包余额进行交易。最终结果是，《HayekMoney》钱包的购买力与比特币钱包余额一样不稳定。

最终，Ampleforth的简单性（其简单的单代币rebasing模型）是一个错误，而不是功能。AMPL代币是一种投机工具，当需求高时会奖励持有人通货膨胀，而当需求低时则迫使持有人成为债务融资人。因此，很难看到AMPL如何既可以达到这一投机目的，又可以实现稳定性，这是稳定币的必要先决条件。

多代币“铸币税”替代选择

罗伯特·萨姆斯（RobertSams）的《铸币税股份》愿景从未成为现实，但是最近出现了一种新型的算法稳定币项目，该项目具有许多核心要素。

仅仅诞生一周多的时间，BasisCash是对复兴Basis的公开尝试，BasisCash是一个算法稳定币项目，在2018年筹集了超过1亿美元的资金，尽管倍受赞誉，但从未最终启动。与Basis一样，BasisCash是一个多代币协议，由三个代币组成：BAC（算法稳定币），BasisCashShares（网络扩展时其持有人可以要求BAC通胀）和BasisCashBonds（可以购买）当网络处于收缩状态时可以打折，并且可以在网络退出通缩阶段时兑换为BAC。BasisCash仍处于开发的早期阶段，并且遇到了一些早期开发障碍。该协议尚未进行成功的供应变更。 (责任编辑：admin)