一文速览九种算法稳定币全貌

细心的农民发现，近期 Uniswap 上算法类型的稳定币交易量急速上升，其中 Base Protocol 的算法稳定币 BASE 在过去 24 小时成交量达 1.03 亿美元，占 Uniswap 日成交量的 21.72%。Basis Cash 项目的稳定币 Basis Cash 和所有权代币 Basis Share 成交量进入前十，两者合共占 Uniswap 单日成交量的 8.04%。

图源：CoinGecko 除此之外，曾经一个月收益 510% 的 AMPL 又开始了通胀，在 12 天内实现了资产翻倍。其单日交易量在 Uniswap 上达到了 543 万美元，排名 12。律动 BlockBeats 梳理了最近大火的算法稳定币以及他们各自的 rebase 机制。 Ampleforth (AMPL) AMPL 稳定币设计机制采用弹性机制，AMPL 有一个目标价格，假如其目标价格为 1 美元，那么其名义汇率高于一定的阀值，协议就会同比增加所有用户的代币数量；如果 AMPL 价格低于目标价格一定的阀值，那么协议就会减少用户持有的代币数量。 AMPL 官网将会根据目前 AMPL 的目标价格以及预言机价格进行 rebase（律动注：可理解为代币供应量再平衡），rebase 将于每日的北京时间 10:00 进行。

通过 AMPL 的机制，其实可以发现 AMPL 并非传统意义上的稳定币而是一种通过博弈使其价格趋向于稳定。其代币总量没有上限，如果价格一直高于目标价格，那么代币数量便会一直增加。这表明，AMPL 的市值能够更好反映 AMPL 代币的价值，用户购买的并非恒定的 AMPL 代币而是 AMPL 市值的份额（百分比）。 AMPL 这种特殊的设定决定了，一旦陷入群体性价格 fomo 情绪，AMPL 急涨急跌将会频繁发生。通过 AMPL 的市值也可发现，就现阶段而言，AMPL 更像一种投机代币而非稳定币。

Empty Set Dollar (ESD) 白皮书中，ESD 声称自己是「弹性供应稳定币」，但是其机制相比 AMPL 更加复杂。ESD 认为自己是一种去中心化自稳定美元，并通过「债务」和「优惠券」的机制使 ESD 价格向美元靠拢。在 ESD 系统中，8 小时为一个周期（epoch），在经过一个周期时，智能合约会检查 ESD 代币价格（通过时间加权平均价格算法）。当 ESD 价格超过 1 USDC（相当于 1 美元），智能合约判断市场对 ESD 代币需求过高，将增发更多 ESD，直到 ESD 价格回到 1 USDC。当 ESD 价格低于 1 USDC 时，系统通过推出「优惠券」激励用户销毁 ESD 代币。优惠券可以以折扣价购买，这是一种在未来兑换 ESD 的凭证（律动注：优惠券有效期为 90 个周期，相当于 30 日。）换言之，当 ESD 低于 1 USDC，交易者就可以低价购买 ESD 代币并以锚定价售出来获利。获利计算的依据是：当前市场价格与 1 美元之间差额所维持的时间是否大于交易者预期的、ESD 未回到 1 美元的时间。债务机制为系统提供了足够时间来计算需求走低的情况，以便系统可以估算出要发行多少张「优惠券」。一旦我们回到固定汇率，债务将重置为零，此时就不能再发行新的「优惠券」了。如果 ESD 价格再次跌至低于锚定汇率的价格，则「优惠券」周期将再次开启，债务从零开始累积，此时「优惠券」的折扣也会变得更低。目前。ESD 报价 0.98 美元，总债务 3738 万枚 ESD，总优惠券价值 2664 万枚 ESD。 (责任编辑：admin)

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