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这是一篇研究在何种情况下成为 Uniswap 上某交易对的 LP 是有利可图的状态的文章。
问题有点拗口，打个比方，你有 3 个以太坊，同时也拥有等价值的 USDT，那么是将这笔资金就这么放在钱包里面有更多的收益，还是投入到 Uniswap 上的 ETH 交易池中赚取更多的固定收益？
波动性损失是金融数学术语，描述的是大额投资损失复合回报。以下是该术语的发明者马克·斯皮茨纳热尔的解释：
激进的投资组合损失会破坏长期的复合年增长率（CAGR）。从低得多的起点恢复需要很长时间：损失 50％，你需要做到 100％才能恢复到原来的状态。在这种情况下，我称这种成本将投资组合的+ 25％的平均算术回报转化为零 CAGR （因此使投资组合的利润为零）称为「波动性损失」：这是一种隐性的，欺骗性的费用，投资者因为市场波动的负面影响而需要额外付出的成本。
Uniswap LP「被迫」致富 1 问题 10 月 14 日，Charlie Noyes 在 Twitter 上发布了一个他和 Dan Robinson 一直在辩论的问题：对于任何 Uniswap 的交易对，最佳费用是多少？这种最佳费用能否超过未重新平衡的投资组合实现「无暂时性亏损」甚至是超预期的增长？ 1.1 基础规则 自动化的做市商 AMM 是一种去中心化的交易机制，可以让用户在交易像 USDC、ETH 等的链上资产。 Uniswap 是以太坊上最受欢迎的 AMM。像大多数 AMM 一样，Uniswap 通过持有两种资产的储备来实现交易对之间的兑换。并储备量确定交易价格，使价格与大盘保持一致。 为「资金池」提供流动性的人称为「LP」，LP 为其他用户提供了流动资产以进行交易。LP 需要同时注入两种资产，承担了交易风险以换取一部分 Uniswap 的收益。 1.2 问题设定 问题在于，资金池是在资金和另一种价格会随机波动的资产之间提供流动性。更残酷的假设是，所有的交易几乎都是套利交易—只有当 AMM 的价格超出市场水平时才会发生。 换句话说，每笔交易都会导致资金池中的资金亏损。 1.3 一般情况 乍一看，这种情况会成为 Uniswap 的 LP 的代价高昂的错误。 因为做市商要求的买入价低于卖出价，所以当资产价格不动时，做市商直接获利，他们得到的买入和卖出量大致平衡。这些交易通常被称为「不知情」交易，因为它们与短期价格变动没有关联。 另一方面，做市商在价格下跌之前买入，或在上涨之前卖出，都会亏损。因此，做市商最担心的交易对手之一就是套利者，套利者只有在价格发生变化时才进行交易。套利者的每笔交易对其来说都是纯利润，对于做市商来说则纯亏损。 由于 Uniswap 中没有不知情的交易（实际上每笔交易都是套利交易），因此 LP 显然会损失惨重。 甚至可以怀疑，对于一些潜在的价格波动，作为 Uniswap 的 LP 在每一笔交易中都会被套牢。 (责任编辑：admin) |
