从2018-2020年，我们看到了DeFi的基础层已经构建好了，包括借贷协议（如Compound、Aave）、DEX（如Uniswap、Curve、Balancer）和资产发行（如USDC、DAI、WBTC和治理代币）。在未来几年，我们预计这些基础层的规模体量和流动性将继续大幅增长。

　　大量借贷和交易的流动性使得我们可以建立一个全新的金融工具层——包括结构性产品（如Index Coop）、期权/期货（如Hegic、Opyn）、保险（如Nexus Mutual）和固定收益/贷款（如Barnbridge）。

　　黑石（Blackrock）的市值为1000亿美元，结构性产品的总市值估计达5-10倍（达到5000亿-1兆美元）。如果能转化为DeFi，这意味着有很大的机会。

　　通常情况下，指数ETF的AUM（资产管理规模）是最高的，但黑石集团的大部分收入来自于其他来源。DeFi Pulse Index是长矛产品，有望打入最广泛的受众群体里。

　　结构性产品比指数更广泛

　　到目前为止，Index Coop涉及的都是指数，这是大多数人都知道的结构化产品。Index Coop已经发布了DeFi Pulse Inde作为其第一款旗舰产品，并与CoinShares合作开发第二款指数产品。

　　如果拿着放大镜，从体量上看ETP的格局，指数只是其中的一小块。其他成交量大的产品包括：

　　杠杆/逆向产品： 用户可以轻松获得杠杆或反向风险（inverse exposure）的产品，而不需要处理保证金要求或清算风险

　　债券ETP：让用户简单地获得债务工具组合，涵盖目标风险/投资回报

　　波动指数：涉及期货/期权的产品，让用户对市场或行业波动性进行投注

　　鉴于DeFi的独创性和可组合性，可能还有许多其他还无法想象的产品。

　　结构化产品路线图

　　指数（今日）：指数在有L2、数据协议和NFT指数方面有一些想象空间，但如今在DeFi之外，指数可以得到大规模（TVL 1亿美元以上）发展的机会很少。可行的方向是测试版DeFi智能产品，或者与大型资产管理公司合作推出其他独特的指数（如Coinshares）

　　杠杆/反向代币（2021年）：许多项目如dYdX和bzx都尝试推出杠杆/反向产品，但由于缺乏二级市场准入和流动性，没有取得成功。有了Uniswap及其强大的成对流动性，杠杆/反向ETPs等产品的可行性得以提高（反向代币：购买某种代币的反向代币意味着做空该代币）

　　债券ETP（2021/2022年底）：由于尚未解决债务问题，社区只能与Barnbridg、Saffron Finance等新兴供应商建立关系，待产品成熟、流动性变好时，再推出与债务相关的ET

　　波动指数（2021/2022年底）：与债券ETP类似，这里的技术处于早期阶段，正确的行动是与期货/期权/合成技术提供商（如UMA、Opyn、Hegic）建立关系，共同提出解决方案 (责任编辑：admin)