深度:揭秘灰度一直买买买的真相
时间:2020-11-20 14:12来源:未知 作者:admin 点击:
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Grayscale,币圈人口中的“灰度”,一直没有停止购买比特币,即便是超过17000美元1枚的高价比特币。11月17日,灰度旗下的BTC信托持仓量新增1773枚BTC。截至目前,灰度持仓比特币已超过
Grayscale,币圈人口中的“灰度”,一直没有停止购买比特币,即便是超过17000美元1枚的高价比特币。
11月17日,灰度旗下的BTC信托持仓量新增1773枚BTC。截至目前,灰度持仓比特币已超过50万枚,占比特币总量的2.38%。如果除去已丢失的比特币,灰度拥有比特币数量应该占到真实流通量的3.37%。
出手豪气,产多少买多少,又如貔貅,只见进不见出,不少人开始正视这个根正苗红的比特币基金:到底是谁在买?为何投资者宁愿付出2%的高价管理费也不直接购买比特币?这样做真的有利可图吗?
带着大家关心的问题,我们今天就来好好捋捋灰度。
阅读本文你将收获以下问题的答案:
•灰度有什么背景?
•灰度为什么只买不卖?
•为什么大家要在灰度上买比特币?
•是谁在灰度背后买比特币?
•如何利用GBTC套利?
•是谁在“接盘”二级市场的GBTC?
一、灰度的背景和简介
简单说下灰度的来头。灰度背后是DCG——数字货币集团,它是币圈的隐形巨鳄,布局的业务囊括币圈半壁江山。同时,DCG集团与万事达卡、纳斯达克、美国芝加哥交易所、比特币核心开发组都有千丝万缕的关系,这也是前面说灰度“根正苗红”的原因。
作为一个资产管理公司,灰度的产品很丰富,有BTC信托、BCH信托、ETH信托、ETC信托、LTC信托等等。其中,BTC信托和ETH信托都已经在美国SEC注册,合规资格使得灰度在同类市场上没有竞争对手,只要比特币ETF一天没批下来,灰度就享有绝对的垄断地位。
灰度的产品都有最低投资门槛,GBTC的门槛是5万美元,其他的信托一般是2.5万美元。所有的资产都被保存到Coinbase托管机构的冷钱包中,每年收取2%到3%不等的管理费,其中比特币信托管理费最低,为2%。(注:Coinbase也是DCG旗下的)
显然,灰度设计这些产品的目的,不是为了卖给小型散户,它的目标对象是“合格投资者”,是指那些财产净值100万美元以上或两年收入超过20万美元的个人,以及资产超过500万的机构投资者。灰度2020年Q3的报告显示,有90%的客户都是机构投资者。
二、比特币信托的设计
由于GBTC的规模占据灰度总体资产管理规模的90%以上,我们这里单独拿出来讲。
GBTC发行于2013年,是第一个公开交易的比特币投资工具。直到2020年1月,GBTC在美国SEC成功注册登记。合规使它收获更广阔的市场,灰度这两年新增的管理资产规模远远超出过去6年的累计。
1、GBTC的设计特点
(1)不可赎回
出于满足SEC的监管规则,灰度为该信托设置了“不可赎回”机制,投资者只能买,无法赎回。这一特性直接消除了比特币的卖方流动性危机,完全不给抛售砸盘的机会,这也是灰度被称作比特币“貔貅”的缘由。
(2)GBTC份额可在二级市场交易
GBTC虽然不能赎回,但GBTC份额能以股票的形式在二级市场上流通。只不过,根据SEC的规定,投资者持有的GBTC必须锁定6个月才能在二级市场上买卖。
(3)手续费使用比特币本位
GBTC每年2%的管理费是用币本位收费,所以随着时间增加,每一份GBTC的比特币含量将越来越少。2013年发布时,GBTC的每股份额大约为0.001枚比特币,购买1000股才拥有1个比特币,而现在一份GBTC份额只含有0.00095236枚比特币。
2、GBTC的规模和份额
在灰度的官网上可以查到GBTC的相关数据,例如资产管理规模、已发行的份额、以及每份份额的比特币数量。
根据这些数据我们可以算出灰度一共购买了多少比特币:已发行份额*每份份额的比特币数量=540935800*0.00095236 ≈51.5万枚,按照1枚17500美元计算,价值约90亿美元。
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