美国大选真的会推动比特币上涨？是历史规律还是偶然巧合？矿工区块奖励减少，“减半牛市”还立得住吗？四年减半的比特币到底隐藏着怎样的经济学原理？市场牛熊变化，我们又该如何利用这些规律逃顶抄底？本文将带你从经济学的角度解读比特币背后那双看不见的手。

从美国大选“牛市”说起

研究机构Messari的分析师RyanWatkins认为，历届的美国大选会推动比特币价格上涨。就算合理且相关，美国选举又为什么会影响到比特币？毕竟站在整个金融市场的角度，比特币仍然十分小众，美国的政策走向与比特币相关性其实很弱（且难以证明）。不过，历届美国选举与比特币的走势间还真就存在“巧合”，并蕴含着有趣的相关性。

“减半牛市”还靠谱吗

自比特币诞生以来，已经历经了三次减半，分别是：第一次减半（2012.11.18）、第二次减半（2016.07.09）、第三次减半（2020.05.13）。在前两次减半发生前后（蓝色变红色时），都发生了“减半牛市”。

在“减半牛市”观点的支持者众，国内的代表人物有莱比特矿池江卓尔。他认为，比特币的长期净供给只有矿工产出，而净需求是不断入场的新人的购币需求，在需求不突变的情况下，供给瞬间减半，必然导致价格的上涨，然后还可能形成“新闻↔牛市效应”，正循环不断吸引新人新资金入场。当一轮牛市到最后市场情绪狂热，泡沫严重，短期币价涨幅超过新人新资金入场速度时，牛市的泡沫就会破掉，熊市就会开始。比特币每4年产出减半的设计，则使得“牛熊周期”和“减半周期”形成了共振。

由此可见，“减半牛市“的重要理论基础是：在需求不突变的情况下，供给瞬间减半，必然导致价格的上涨。那这一理论在本轮比特币减半后是否还站得住脚呢？

先看下三次减半后的比特币供需情况。从供给端看，比特币的区块奖励由原有的每十分钟50BTC变为现在6.25BTC，也就是说原有的矿工抛压（按枚数计算）变成了之前的1/8，总量2100万枚的比特币，现在已经挖出约1853.8万枚；从需求端来看，持币者地址数可以较为准确的反应当下持有比特币人数的整体变化情况，在第一次减半时持币地址数为996506，第三次减半时持币地址数为30247715，持币地址数上涨了约30.4倍。从比特币新增地址数的变化情况观察，也可以看出新增用户确实出现了不同量级的增长，而且目前仍处于一个持续高速增长的状态。

从数据可以看出，比特币网络供需力量发生了明显不对称变化，减半造成的净供给力量越来越弱，需求端的增长则越发强大，即便按保守数据估算，需求端的增长速度也远大于净供给的衰减速度，比特币价格的上涨也更多是需求端的增长催生。从持币地址数和新增地址数可以看出，两者的明显增长并不受“减半牛市”影响，而是有内在逻辑和节奏。 (责任编辑：admin)