自从比特币问世以后，作为区块链技术平台上以共识机制发售的通证，就成为一个激励手段。我们主张通证就是通证，不归属于商品、货币或资产，它是数字经济的新物种，它是激励工具，但同时兼具有商品、货币、证券属性，我们不能用简单的工业时代思维来对通证进行定义。同样，我们也不能用工业时代法律，比如有关货币法、商品法、证券法等法律，来约定它，而是需要用数字时代新思维制定的新法律，来约定它。

　　当然，在新的法律没有出台前，我们还需要用已有政策法律来约定它。这就走在现行法律框架下探索通证合规路径问题。本来这不可能，因为简单理解，将通证封杀掉就完事了。我们经过研究发现，即使在先有政策法律框架下，也有一条虽然狭窄但能行得通的链改之路。这条路就是：企业记账通证+股票注册制+区块链化交易市场+通证兑股票。

　　这个探索我们认为非常有价值。要不然，轰轰烈烈的区块链，寄予厚望的链改，只能偃旗息鼓收兵，数字经济大发展之路就会被堵死，这就会丧失了历史赋予我们发展的一个大机遇。

　　1.奖励性的记账通证是合规的

　　我们提倡企业发行奖励性质的记账通证，用于激励。记账通证可兑换企业的商品和服务，就间接有商品属性（不主张兑换现金，因为没有激励作用）；记账通证也可在企业上市后兑换股票，也就间接有证券属性。

　　需要说明的是，奖励性质的记账通证是合规的。记账通证是账，只有流通通证才是币（代币）。就像支付宝、微信支付是账，而DCEP是币一样，记账通证并不挑战数字货币DCEP，不收钱只奖励也没有非法集资之嫌，不流通就不具备直接的金融属性因而无需批准。

　　企业资产的数据化、商品化和证券化，在我国现行政策法律框架下可通过发售记账通证方式来实现。

　　2.区块链的数字杠杆功能点

　　企业和个人资产通过通证化创造了一种新资产，就是数字资产。通过通证，我们能够在原子资产空间外，创设一种数字资产空间。原子资产是法币资产，以美元、人民币等法币背书；数字资产以数字货币DCEP/CBDC背书的。企业和个人资产有了在原子空间和数字空间的双背书效应。一个资产有了两个投射，一个是原子世界，一个是数字世界。我们把这种双背书效应称作区块链的数字杠杆。双背书就是双激励。目前境外热的发烫的DeFi里已经出了很多套娃模式，给了我们很多启示。DeFi为什么能够产生套娃模式，也是因为数字资产这种双背书的数字杠杆效应决定的。原子资产可以和数字资产兑换，但数字资产这种双背书、双激励的数字杠杆效应不会消失。 (责任编辑：admin)