「美林时钟」是2004年由美林证券（MerrillLynch）通过对超过30年的数据统计分析得出的资产配置模型，通过将资产轮动及行业策略与经济周期联系起来，指导经济周期不同阶段的资产配置。

区块链行业，从比特币诞生算起，存在不过10年，整个数字货币资产占金融资产的百分比也小的可怜，处于刚刚起步阶段，区块链的应用也没有非常明确的落地方向，整个行业一直处于摸索状态之中，而且也极易受到大经济周期影响，试图对细分中的细分在不同时间点给出资产配置建议似乎有些牵强，而且难以量化。此篇仅当做对过去几个小周期的一个价格和情绪的观察总结，希望能对大家之后的投资和创业方向有一些启发和帮助。

区块链的不同发展方向

区块链行业从诞生到为人所熟知的过程中，一直标榜为去中心化的资产，这一特性牢牢印在所有投资人和大众脑海里，但是在技术发展过程中，也衍生出了另外一条不同的方向，那就是把区块链做底层工具的中心化机构，这也成为当前一条主流的发展方向。

而在区块链能解决什么问题这个纵轴上，到底用区块链解决金融问题，还是更多与实体产业结合，也一直很难有定论，尤其是在中国的区块链界，包括各国政府对待区块链态度，很多时候也是在这个纵轴上摇摆。

这里举几个典型的，已经发生过的例子，因为行业发展的迅速，并不保证能囊括下一波来临时的实际使用场景。

去中心化程度高，金融属性：艾希欧（ICO）、DeFi，

中心化程度高，金融属性：STO、DCEP

去中心化程度高，实业属性:隐私（身份）、数据存储、游戏

中心化程度高，实业属性：溯源、版权、供应链金融

情绪、资金、监管主导下的市场转换

之所以会出现不同资产类别的收益波动，在现阶段，很大程度是由于情绪使然。当整个行业落地方向没有这么清晰，大家在寻找所谓「killerapp」的阶段，情绪的起伏会很大程度上决定资产价格，所谓「价格即信仰，信仰即价格」。

当13年的比特币，17年艾希欧和20年DeFi魔盒打开时，大家期盼的是一场对传统金融的全面颠覆，一个弱监管+全球性的金融市场，会很快进入泡沫阶段。可技术的发展并不以意志和价格为转移，当大家发现，99%项目都是骗局都无法落地，99%代币都没有价格支撑后，很容易会争相抽离资金，造成资产价格大跌。

每次大起大落都必然引来监管的重视，而在监管重视下的创业者，会更多把上一轮讲的故事，朝监管更容易接受的方向靠近，市场热点慢慢会转移到类似STO这样的方向。同时监管层和传统大企业也会从每一轮区块链发展中，找到跟自身战略目标一致的方向，比如央行间发行的数字货币。 (责任编辑：admin)