与传统金融不一样，DeFi 的锁仓是真正的锁仓，流通性完全消失，DeFi 的爆发与繁荣，确实将市场上的相当一部分资金给吸引走了。去中心化平台的话语权似乎正在变得越来越强大。虽然类似「DeFi 将会取代中心化交易所和中心化借贷平台」的观点过于激进，但不可否认的是，「DeFi 的可组合性」是整个赛道最有发展空间的关键。

　　此外，当前 DeFi 项目中的治理代币能够超越此前单一项目的治理范畴，而进一步延伸仍有待观察。治理代币对标的是传统股权，在传统架构中，股权是管理权力的代表，但因为可组合性的存在，DeFi 项目的有效管理方式或许会是治理代币。

　　由于流动性挖矿本身带来的巨大收益，中心化平台入局并不意外。不过，这也不能说明中心化平台的资金就认可了 DeFi 项目中可能存在的智能合约风险。贝宝金融不认为 DeFi 的超高年化有可持续性，因此不会将智能合约的风险传递给用户。不过，CeFi 与 DeFi 有另一种形式的结合可能性，比如 CeFi 的前端与 DeFi 的流动性结合，进而释放新金融的能量。

　　在加密金融的发展中，在合规下进行是一切的前提，也是所有加密企业的发展方向。回顾 2020 年的加密市场，如果用一个词语来描述这一年的加密市场发展，「用户教育」这四个字也许比较合适。DCEP 让更多的人知道了什么是区块链；利益的趋势和对风险对冲的渴望让用户了解到合约交易；流动性挖矿和 Uniswap 的代币「空投」让 CeFi 的投资者开始学习使用链上钱包并成为 DeFi 的用户。

　　2020 年，加密市场作为大金融市场中仍然渺小的一环，也在经受着市场和国际环境变化带来的考验。比特币诞生至今，经历过几次「生死」的加密市场仍然顽强并越发繁荣，我们期待未来加密金融市场带来的更多变化和惊喜。