本质上，贝宝还是将命运堵在了Tether身上，它早早就认为，这个这个加密货币的央行为了行业一定会给它时间，而且Tether也可以无限印钞来填补亏空。Tether方面没有回应吴说区块链的咨询，疑似是担忧这一行为会否带来法律风险，以及其他借款人是否也会提出延期的要求。

3调整与反思

贝宝自称是商业银行，但做的是资产管理与基金的事情。不过贝宝确实在转型，开始主打资产管理业务。

币圈高杠杆代投的模式，并不少见，贝宝的3-5倍杠杆和合约用户动辄十倍百倍相比，似乎也不算高。但是贝宝模式有一个问题，用户、资金方是否知道贝宝在进行高杠杆操作？目前来看，绝大多数用户、资金方都并不了解，有些人则隐约猜到了这一情况。贝宝方面也承认，用户与自身的币混在在一块，几乎无法分清。

贝宝曾经承诺：“贝宝金融从创建初始就决定安全透明通过多签冷热钱包管理其抵押物，绝不单方面利用用户的抵押物进行交易，完全杜绝因为市场原因抵押物交易亏损的情况”。单方面三个字令人玩味。贝宝和客户的合同中，对于质押物只有短短一句话：“出借人应妥善保管质物及其相关凭证。”贝宝内部有说法表示，如果客户愿意接受更高的利率，可以承诺不动用质押品。近期贝宝依然在以低至6%的利率向客户提供借贷服务，如此亏钱借贷的目的又是什么呢？贝宝选择的模式，是高风险与高利润的，目前贝宝还给许多量化团队等提供无抵押的信用贷款，这可能进一步加大风险。

不过，这种表述其实不算异常，对于借贷行业来说，几乎没有谁会完全不动用户的质押品。靠质押物赚钱，几乎成为了共识，只是杠杆率和敞口（风险程度）的问题。例如Amber也会使用用户的抵押品进行量化交易。Matrixport此前确实不动用客户的质押物，但面对亏钱竞争压力不小。

312给贝宝带来了深刻的教训，他们开始在市场上购买一些期权对冲，同时与大量机构互相授信进行拆借，以及增加自有资金与准备金。

如果以传统金融的视角来看贝宝，它确实存在大量问题。但如果以加密货币行业的角度来看，有人可能认为“贝宝模式”非常成功，因为它成功度过了危机，并赚到了利润，甚至想要模仿。在没有监管的加密货币行业，一些人认为贝宝也许是最聪明的，因为它把资金用到了极致。

不过也有人认为，贝宝是在做一件拆东墙补西墙的事，它有点像一个P2P的模式，它必须非常精巧地维持平衡，如果链条的某一环节断裂，可能整个公司就会破产。

理性来看，与Cobo、币印、Matrixport、renrenbit等相比，贝宝没有强大的靠山，创始人/母公司掌握千币万币来随时支援。贝宝创始人白手起家，链条做到极致，也是不得已而为之。有位同业创业者对吴说区块链表示，如果是他可能也会选择类似的模式。但贝宝以鲶鱼姿态搅动整个行业，带来的结果可能是行业不得不去模仿高风险的“贝宝模式”。 (责任编辑：admin)