用以太坊承载的比特币还只是起步阶段

自 11 年前诞生以来，比特币的使用场景和说理方式已经发生了重大变化，从 “点对点现金”、到 “匿名暗网货币”、再到 “数字黄金”，等等。这么多年来，只有一个核心部分没有改变：去中心化金融。正如中本聪在比特币白皮书中提到的那样： "互联网贸易几乎完全依赖于金融机构作为可信第三方来处理电子付款。虽然该系统能够很好地处理大多数交易，但是其基于信任的模型依然存在很多固有弱点。" 该白皮书提出了一种去中心化电子交易系统，引入了区块链和工作量证明的概念。虽然比特币取得了显著进步，但是作为一种免信任的金融服务工具，它依然无法实现大规模采用。据苏黎世大学的研究论文显示，闪电网络不仅采用率低，而且中心化程度越来越高，比特币总锁定量的 80% 都集中在 10% 的节点手中。同样地，基于比特币 Omni 层的 USDT 的交易量和供应量都在下降，凸显了在比特币区块链上提供金融服务的弊端。这不是在抹黑比特币。我个人认为比特币有潜力成为价值贮藏物。我想强调的是，凭借其高度去中心化和安全性，比特币能够拓展出更多用途。与此同时，以太坊和其它智能合约协议也在围绕可编程货币这一概念促进生态系统的发展。受到比特币概念的启发，很多新型去中心化服务涌现出来，接过了比特币颠覆金融服务的火炬。作为一个免许可的开源协议，以太坊上已经形成了蓬勃发展的去中心化应用生态。虽然 DeFi 一词兴起不久，但是我认为 DeFi 领域是由比特币主导的，而且没有比特币就不可能实现。随着这些协议重塑金融业，比特币有可能与其它密码学货币形成共生关系，推动整个密码学货币行业发展。始于激励由于比特币跨链难度很高，以太坊区块链上的比特币都被转化成了 ERC20 代币。这些 ERC20 代币 1:1 锚定比特币，即，每个 ERC 20 代币背后都有一个比特币背书。wBTC 是首个公认的 ERC-20 比特币，于 2019 年 1 月发行。wBTC 由一个类似 USDC 发行方 Circle 的联盟领导。由于 wBTC 要求其持有者信任为 wBTC 背书的托管机构，renBTC 和 tBTC 等免信任型 ERC-20 比特币异军突起。 2020 年初，尽管已经发行了一年， wBTC 的市值只有 500 万美元不到。在第一年，wBTC 的采用率如此低，可能是因为缺乏集成和功能，相比比特币没有明显的优势。随着 DeFi 集成 ERC-20 比特币，并在此基础上提供用户服务，这一情况开始发生改变。5 月，MakerDAO 接受了 wBTC 作为 DAI 的担保品，标志着比特币在以太坊上的突破。此外，还有一些协议提供关于 ERC-20 比特币的金融服务。这些集成对 DeFi 和比特币来说是双赢的：既为 DeFi 协议增加了流动性，又锁住了比特币的流通量。虽然以比特币作为担保品的贷款服务拉动了用户对 wBTC 的需求，但是过去几个月来，赚取复利才是促使此类比特币实现抛物线增长的真正原因。Curve 上的 sBTC/renBTC/wBTC 资金池将大量比特币吸引到了以太坊上，尤其是在 CRV 治理型代币发行之后。在 4 天内，流入 Curve 的比特币翻了两番，从 4500 万美元增至 2 亿美元以上。

尤其引人注目的是，Curve 上 ERC-20 比特币锁定量的增长速度已经超过了稳定币。得益于多方面的激励措施，以太坊上锁定的 ERC-20 比特币的质押量已达 8 亿美元，约占比特币总供应量的 0.38%。虽然 Curve 为 ERC-20 比特币提供的 50% 以上的年化收益率是否具有可持续性这一问题仍存在争议，但是 Curve 已经成功产生了正反馈循环。提供流动性的用户可以获得 CRV 作为流动性挖矿奖励，从而导致 Curve 中锁定的价值增加。这样一来，治理型代币 CRV 的潜在价值上升，激励更多用户提供流动性。此外，从理论上来说，这会拉动用户对这种会产生收益的资产的需求。比特币也会从中受益，因为越来越多投资者会为了获得流动性挖矿收益而锁定 ERC-20 比特币，使比特币的市场抛压变小。提高 ERC-20 比特币的采用率通过分析 IntoTheBlock 的关键链上指标，我们发现 ERC-20 比特币的发展主要由巨鲸和机构投资者推动。这点体现在 wBTC 和 renBTC 持有者的平均余额上，分别是 9.5 万美元和 21.7 万美元。 (责任编辑：admin)

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