Crypto

在加密世界，任何有计算能力和网络的实体都可以验证和发布区块。对于像工作量证明（Proof-of-Work）等共识算法，实体规模越大，出块就越高效。在 2021 年，个人使用家用电脑来挖比特币已经几乎不可能。然而，如果所有大型矿场都下线，比特币网络将自行调整出块难度，业余矿工将有机会再次挖掘和发布区块。 在区块链网络中，整条链开放平等，任何人都可以向网络贡献算力，不需要权威第三方进行授权。这就是公有链反脆弱的关键原则，大玩家被淘汰并不会导致整个系统的崩溃。

划重点

如果所有银行破产，TradFi 系统就会停止有效运作。但是如果所有大矿工都被淘汰，Crypto 系统将会调整出块难度，价值仍然可以在各方之间传输。

金融中介

TradFi

在传统金融系统中，最重要也是最大的中介就是银行。银行拥有官方颁发的接受存款的许可证。他们可以通过向高净值借贷者借贷的方式，把这些存款翻倍（这就是印钱），并且可以将银行的股本权益和存款作为上述贷款的抵押。中央银行规定了银行使用杠杆的规模，但是如果所有用户想要同时取回存款，银行肯定不能满足所有需求。实际上，官方官方可以印出足够多的钱，来帮助银行偿还债务。因此，当银行面临危机，哪部分人的存款会贬值，就成为一个政治选择问题。

Crypto

在区块链网络中，不需要通过任何实体来与公共网络交互，你就是自己的金融机构。因此，集中化也是有好处的，一系列私人中介机构可以提供存款、借贷、交易等服务，这些公司也可以提供大量杠杆交易。但是，因为任何一个实体都不能再发行链上的代币，一旦中介机构陷入危机，没有人能退还用户损失的资金。

划重点

在传统金融系统中，当银行面临危机时，官方可以发行足够多的法币，来弥补银行债务。对于加密中介机构来说，如果这个公司不能遵守承诺，用户必定会损失部分或全部资金。

问题

TradFi 的根本问题是，银行运营着价值传输体系，并且是最大的中介商。官方关心更广泛的金融体系稳定，因此，一旦银行系统过度杠杆化，并遭受灾难性损失，官方必须为其纾困。事实上，官方可以发行足够多的钱来弥补银行的所有损失。这意味着，每次银行遭遇危机，官方都会这样处理，尤其当全球经济越来越复杂和相互关联。唯一可能让官方不再援助银行的机制，就是超发货币可能导致的商品和服务价格通胀。

银行作为私人机构，一旦了解官方为了更大范围的金融稳定，会为自己纾困，那么只要在规则范围内，银行就会尽可能冒最大的风险。银行不需要用常识来判断规则是否合理，他们只需要遵守！目前全球经济的复杂性和规模也要求银行必须是通过全国股票市场上市的公共融资公司，这样他们才能成为牌桌上真正的玩家。 (责任编辑：admin)