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全面解析合成资产机制设计、应用类别与发展趋势 (8)

时间:2021-06-11 17:00来源:未知 作者:admin 点击:
风险管理类 数字货币的价格风险一直都很大,有交易经验的用户可以直接去进行做空保护头寸。仿照现实世界,很多合成资产做了更新一步的设计。比如

风险管理类

数字货币的价格风险一直都很大,有交易经验的用户可以直接去进行做空保护头寸。仿照现实世界,很多合成资产做了更新一步的设计。比如针对了波动率的,或者是针对于风险分层的设计。风险类的合成资产具有实用性,针对于风险规避的需求,所以我们预计会很有市场。但是风险类代币本身的风险就很大,也要面临预言机、套利等被攻击的风险。

波动率类

Volmex 推出了基于以太坊波动率的指数,并基于这指数开发了可交易的平台,用户可以直接针对以太坊的风险(基于期权的波动率)对市场进行交易定价,可以对冲市场波动的风险,或者整个以太坊生态的风险。像基于 UMA 发行的 dVIX 指数也一样,可以提供类似的 ETH 波动率的交易产品 (volETH),而且还可以做空波动率(ivolETH)

风险分层协议

Barnbridge 就是做风险分层,把一些借贷协议如 Compound 的池子分成 Seniortranche 和 Junior tranche 两类,Senior 获得无风险利率,Junior 获得有风险的利率,但是收益就比较高。每一类 tranche 都有一个对应的代币 sBONDs,jTokens。解决的是当借贷池收益变动时,不同风险偏好用户对收益的体现。这类产品称为 Smart Yield Bond。

Barnbridge 的另一种产品是 Smart Alpha Bond。虽然叫做 Bond,但是 SAB 本身并不针对固定收益,而是针对于任何可测量的收益,比如 BTC/ETH 的价格波动风险的分层。比如将 ETH 的价格范围分成三个部分,每个部分可承担不同的收益,这样一个 ETH 可以拆分成三个不同的 token,如 jETH/mETH/sETH,让对 ETH 的用户可以有较大的可选择余地。

Saffron 采用类似的结构,在固定收益层面做了三个层级:S,AA 和 A。

资产包类

Charged Particle 协议可以把任意一种 erc-20 代表注入到 NFT 的代币中,给 NFT 代币「充电」。因为和 AAVE 合作的关系,存入的 token 可以变成 atoken,即带利息的 token,如存入 Dai,就可以变成 aDai。而且存入的资产种类不限,可以是 ERC20,也可以是 ERC721,ERC1155。这样就把一个 NFT 变成了一个资产包,可以包罗万象,是真正的「合成」。

Charged Particle 提供了个思路,其实合成资产就是个打包过程,NFT 可以天然组合各种资产,想要什么样的资产,都可以包进去。而其中的诀窍在于收益的可分配和支持底层的可验证。

框架与流动性

UMA 创始人 HartLambur 曾梳理了合成资产,并给出了概念化的合成资产公式:抵押资产+支出函数 = 合成资产。我们觉得这里支出函数除了有金融意义外,还需要有另一层非金融(主要是治理)的意义,因为资产的索取权实际上从右边挪到左边。按照这个框架,需要考虑的两类问题: (责任编辑:admin)

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