最近几个月，稳定币市值增长越来越快。加密美元（大部分是中心化稳定币）整体市值已经超过 90 亿美元，在过去短短一个多月时间，新增 30 亿美元。

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来自 coinmetrics

　　具有讽刺意味的是，如今加密领域发展最快的不是 DeFi，不是比特币，而是加密美元。目前以太坊最大的应用场景不是 2017 年的爱西欧，也不是 2019 年的 DeFi，而是发行美元稳定币。如此下去，至少在短期内，以太坊成为最大的加密美元公链，而不是开放金融公链。

　　不管加密世界的人们喜欢还是不喜欢，加密领域已经不是最初期望的加密世界了。从长期看，也许加密领域会发展出新模样，但短期内，加密领域目前产品和市场最契合的场景是加密美元，也就是美元上链，美元代币化。

　　比特币最初的目标是要取代法币体系，而现在的演变是法币非但没有减弱的趋势，反而让它有更强的增长趋势。当然，并非所有法币都是如此幸运。在区块链的背景下，强者愈强，比如美元等强势国家经济体的法币。而弱势国家的货币，如委内瑞拉、阿根廷等国家的货币会越来越弱化，直到被完全取代。在某些应用场景下，区块链这种去中心化技术带来的不是去中心化的现实，而是更趋向于中心化。加密美元是其中最大的缩影。

　　随着美元进入加密世界，迅速扩展了法币的影响力，那么，它是不是加密世界的特洛伊木马，最终会反过来吞噬加密世界？

　　比特币面临加密美元的竞争

　　比特币一开始的叙事是成为点对点的电子现金，成为取代法币体系的加密支付。不过，由于比特币自身可扩展性的问题，它无法支撑起点对点支付的现实。即便如此，比特币还是成为全球货币体系中的一部分，它当前市值超过 1300 亿美元（蓝狐笔记：截止到 2020 年 4 月 24 日写稿时）。

　　不过，这个量级，跟全球资本市场相比，比如股票市场、房产市场、衍生品市场相比，完全不在一个量级上。即便是黄金也有近 8 万亿美元的市值。不过，由于比特币的货币发行不可篡改的特性，还有在价值存储和价值流通上的优势，这让它有很大潜力成为未来数字时代黄金的最佳替代者。

　　而现在，在比特币发展的过程中，它的价值存储和价值流通正面临加密美元的强大的竞争。这也是比特币接下来需要解决的问题，如何扩大其使用场景，如何在未来找到确保其竞争力的途径。

　　加密美元具有传统美元的价值根基

　　虽然比特币是加密世界当之无愧的一哥，但跟现实世界的美元相比，其需求的规模显然是无法比较的。加密美元本身是美元的代币化，它的根基在于对传统美元的本身需求。如果是加密比索（阿根廷比索的代币化）的需求就不会如此强烈。

　　国际贸易需求

　　美元是世界贸易的主要货币之一，例如使用美元进行石油交易。

　　美元债务需求

　　这是美元需求最大的场景之一。当前全球大约有 60 万亿美元债务。为了偿还这些债务，需要大量的美元。美元债务大约是欧元债务的 4 倍，日元债务的 24 倍。如果按照 IMF 的数据，全球央行持有的美元债券大概是 6.75 万亿。这里存在对美元的巨大需求。

　　投资需求

　　投资美国企业，例如美国的科技企业等都需要美元。投资美国国债也需要美元。

　　由于上述原因，导致全球对美元有强劲的需求。当然，美元的强势也会让弱势经济体国家货币很难受。一方面是对美元的需求，导致通缩；一方面本地货币的通胀，导致其使用场景被持续压缩。

　　由于美元的强势，这也导致美元在全球很多地方都受到管制。如不管制，可能会导致很多地方的本地法币体系难以持续。不过，也因为受到了管制，导致其流通不完全顺畅。这里面存在很多被压抑的需求。被压抑的需求一旦找到释放的渠道，就会迅速表现出爆发力。

　　加密美元具有加密世界的优势

　　加密美元之所以受欢迎，是因为它兼具了美元在现实世界的需求基础，也兼具了加密世界的快速流通特性。通过加密技术，加密美元的发行相对容易，且能以较低的成本流通。将美元代币化，生成各种稳定币，如 USDT、USDC、BUSD 等。这些稳定币可以通过各种公链，尤其是以太坊进行快速的转移。现在拥有一个加密钱包进行收付款，比设置传统银行账户容易（比如通过 Dharma 等加密银行），或者用户只需拥有一个以太坊或比特币地址，就相当于拥有了一个无须许可的银行账户。

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