从以上的简单介绍中，我们可以发现 iDOL 的发行量，取决于有多少人想要持有 LBT，其发行规模受限于 LBT 市场的规模。而事实上 LBT 是一个 ETH 看涨期权，所以可以推测在 ETH 看涨氛围浓厚的时候，iDOL 的发行规模比较容易扩大，而在 ETH 看跌氛围浓厚的时候，其发行量可能会萎缩。

　　从 LBT 和 iDOL 的价格方面来看，也可以得出同样的结论。举例如下，下图为官网截图，我们可以看到 1 个 ETH 可以兑换出 1 个 LBT（上面那个）和 1 个SBT（下面那个），ETH 价值 385 美金，LBT 和 SBT 加起来和 ETH 价值相当。

　　但是我们看看 185 美金的 LBT 只能兑换到 144 个 iDOL，这是因为 LBT 有负溢价， 在市场上 1 个 LBT 就只值 145 美金（下图第一个），所以只能兑换出 145 个 iDOL，当然这里不是因为大家都看空 ETH，所以折价卖出 LBT，而是因为平台在拍卖平台币，只能用 iDOL 参与拍卖，所以大家把都把 LBT 抛售换成 iDOL，造成 LBT 负溢价。这造成了 iDOL 事实上的正溢价，因为使用 385 美金的 ETH，最多只能兑换出 350 枚左右的 iDOL 。

　　但这种情况其实是未来的预演，当市场看空情绪浓厚时，LBT 出现负溢价，这个情况还会出现。且无法通过新生成 LBT、SBT 平复溢价，只能通过市场自发的交易来平复。所以这也是当 ETH 看空氛围浓厚时，会影响 iDOL 供给的原因，因为当没有人愿意生成 LBT 的时候，就不会产生新的 iDOL（ ETH 不能只生成 SBT ）。

　　但当 ETH 看多氛围浓厚时候就不一样了，LBT 正溢价，如果这个时候对 iDOL 的需求攀升，导致高溢价，通过铸造 LBT、SBT 将能够获得大于 ETH 本身价值的更多的 iDOL，iDOL 供应量会比较充足。

　　需要注意的是，当遭遇黑天鹅 ETH 价格跌破设定的保底价时，SBT 的稳定性也将不复存在，将导致 iDOL 脱锚。

　　那你可能会问，看多 ETH 为啥不去交易所开合约、开杠杆呢？这就要考虑到期权和期货的不同了，期权自有其庞大的市场。一个简单的好处是期权没有清算和保证金，也没有对手风险。

　　综上所述，Lien 是一个无需治理的稳定币发行协议，这是一个很大的创新，供应模式和 DAI、QIAN 等完全不同。其总量受期权市场规模的限制，供应端铸币意愿受行情影响比较严重。当市场看空氛围浓厚时，供应量可能会萎缩。

　　四、总结

　　DAI 是规模最大的去中心化稳定币，应用广泛、共识强大，目前有近 5 个亿的发行量，市场上诸多超额抵押稳定币均是参考 DAI 而建立的，受到广泛认可。

　　但 DAI 的模式，供给摩擦较大，无法循环套利，当市场需求旺盛时，无法快速平复溢价。

　　QIAN 和 DAI 一样使用超额抵押模式，但创新性地取消了稳定费，降低了供应端的发行成本，同时当 QIAN 高溢价时，会通过激励鼓励发行，快速增加供给。 (责任编辑：admin)