DeFi代币真正创新的另一个领域是流动性挖矿。正如我们在最新一期的dYdX交易员透视中提到的，流动性挖矿是DeFi协议引导流动性和建立用户群的一种新颖方式。流动性挖矿类似于比特币挖矿，协议向提供工作的供应方发出奖励，或者在DeFi的情况下，流动性使得网络对需求方更有价值。正是这种奖励有助于创造最初的网络效应。

即使流动性挖掘是如此之新，但基于早期推出的一些产品，它已经获得了成功。Compound在推出COMP流动性挖矿后，存款出现了大规模的增长，增长幅度在400%左右。同样，Balancer自宣布BAL挖矿后，其活跃用户也是暴涨。最后，作为上周加密市场的主要讨论点，YearnFinance在他们推出YFI代币的背后，用户和锁定的总价值都出现了天文数字般的增长。Yearn合约锁定的总价值在一周内从不到1000万美元膨胀到近3亿美元。

虽然流动性挖掘显然是一种有效的引导增长的方式，但很多活动都是自说自话的，也就是说很多现有的DeFi资金在最佳收益率的机会之间洗牌，也利用DeFi协议来获得杠杆。这并不意味着流动性挖掘是不可持续的，但必须承认两个现实。首先，用户在这些协议中锁定资金，大部分是因为收益率。如果没有流动性挖掘的机会，协议锁定这么多价值的可能性就会小很多，这也会影响其内在价值，因为它们赚取的费用会更少。

其次，由于这些流动性挖矿机会很多都是以稳定币计价的，因此用户承担了杠杆作用，用一部分奖励来支付利息--原则上，这是一个好的交易，但它会带来很大的风险。这里的问题是，在波动的时候，DeFi可能会非常脆弱，这种杠杆可以迅速解除。并且流动性挖掘很可能会在系统内增长杠杆，因此在分配资金进行流动性挖掘时，必须认识到风险和折扣。

结论

DeFi代币模型是加密生态系统的一大进步，其中的原因有很多。首先，DeFi代币通过从协议中赚取的链上费用具有内在价值。这使得投资者更容易围绕这些代币的价值进行协调，而不是必须根据市场结构和情绪对代币进行定价。其次，DeFi代币被用作激励机制，以便网络参与者的行为能够强化协议的网络效应。在DeFi中，代币主要用于激励流动性，早期贡献者可以为此获得非常高的收益率。根据一些新推出的产品，这些流动性激励似乎对网络效应有非常有意义的影响。

幸运的是，我们仍然处于DeFi代币实验的最前沿。最初的用途--收费、治理、再抵押--是代币的强大用途。但我们相信，更多创新用途的舞台已经就绪。随着DeFi网络的发展，新的代币使用案例将被实施，以维持今天正在创造的许多网络效应。