Staking收益率会增加借款成本

持股人有动力用Staking和保持资产不被交易所收购

高昂的借贷成本使做市商难以获得双面市场所需的库存。做市商通过提供流动性所能赚取的费用无法超过补偿持有人所放弃的股权所需的费用。特别是在网络周期的早期，通胀率最高的时候。同样，高额的借贷成本也会让卖空者望而却步，因为他们的预期收益必须覆盖价格贬值和Staking收益。鉴于DeFi项目最近的价格走势，很多卖空者不太可能在这个市场上继续操作。高Staking收益的另一个副作用是，持有者在一定程度上失去了将资产留在交易所的动力。

低流动性会导致高波动性，在许多高潜力的DeFi代币的情况下，是向上波动的。实际积累价值的DeFi代币几乎总是具有看涨的市场结构，这是由于卖家太少所导致。这使得DeFi代币非常突出--SNX就是一个非常棒的例子。

价值捕获

DeFi代币模型给加密领域带来的最新颖的功能就是让代币具有内在价值。

在DeFi代币之前，很少有代币模型可以在任何量化的基础上进行估值。一般来说，第一代加密资产不会被估值，而是被定价，市场参与者主要会对市场结构和叙述做出反应。这种内在价值的根本性差距是加密市场投机性和波动性的原因。当人们普遍发现这些资产只有拥有强大的持有者才能累积价值时，交易所就推出了伪股权代币，其中赚取的收入被用来回购和烧毁代币，有效地模仿了股息。交易所的代币也存在缺陷，就是买入和烧毁过程不透明。持有人不知道购买是否被前置，或者购买是否根本没有发生。到目前为止，交易所代币在价值累积方面还有很多需要改进的地方。

通过DeFi代币，协议费直接累加到代币持有者身上，所以网络价值至少可以通过贴现现金流（DCF）等基本框架进行分析。通过预测出未来的网络增长，然后经过推理得出今天应该值多少钱，就可以得出估值。此外，DeFi平台的独特之处在于，它们通常需要引导一个供给方来充分服务于需求方。为了做到这一点，许多代币模型都加入了Staking和通胀奖励（如上所述），这意味着持有者有能力让代币不流通，对卖出产生抑制作用，从而带来更大的价值。

具有纯粹治理功能的DeFi代币在价值获取方面有些不同。根据第一原则，治理代币的价值应该等于分叉网络的边际成本。DeFi网络的不同之处在于，分叉代码并不一定意味着你可以分叉掉所有的流动性，这是DeFi内部的定义护城河。鉴于此，市场很可能会对治理给予一定的重视，对于像YearnFinance这样完全由社区运营的项目更是如此。自推出以来，Yearn的表现比COMP和BAL这两个其他最主要的治理代币好得多。

利用流动性挖掘进行引导