6月8日，香港金融管理局对外公布“金融科技2025”策略。关于加深央行数字货币研究方面，香港金管局在策略中谈到，将深入研究，为香港在发行批发及零售层面央行数码货币，加强准备。

2020年以来，全球各大央行纷纷加速在数字货币领域的布局。一场国家之间的数字法币竞争已悄然拉开帷幕。《中国外汇》曾于2020年第21期就此组织封面专题，围绕“央行数字货币热潮”话题进行了深入探讨。其中“数字人民币的设计要素及推广思路”一文指出，数字人民币的发行和投放技术并不构成障碍，对于数字人民币的挑战仍在于推广方面。文章提出的未来数字人民币的推广思路，现在来看仍不过时。

要点

当前，数字人民币的发行和投放技术并不构成障碍，对于数字人民币的挑战仍在于推广方面。

在私人数字货币创新推动货币“去现金化”以及“去中心化”的趋势中，多国央行正在积极研究央行数字货币（CBDC）。早在2014年，中国人民银行就正式启动了CBDC的研究，论证发行的可行性；2016年，人民银行组建数字货币研究所，专门承担CBDC研发工作；2019年6月Libra白皮书推出后，中国人民银行针对CBDC频繁发声。我国版本的CBDC随时有望推出，其暂时被命名为“DC/EP”（数字人民币）。DC/EP在坚持双层投放、M0替代、可控匿名的前提下，已经基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作，并已经开展了大量试点测试。

发行数字人民币的作用

我国正在试点的DC/EP属于面向公众发行的零售型CBDC。国际上部分国家研究论证发行零售型CBDC的可行性，主要还是出于便捷零售支付和推进普惠金融的考虑。部分已经发行了央行数字货币的小国，多是出于抢夺本国法定货币主权的需要，或是出于遏制高通胀的考虑。

对于我国而言，由于以支付宝和微信支付为代表的第三方零售支付市场已经高度发达，且本国法币地位稳定，推出数字人民币的必要性一直存在较大争议。笔者认为，数字人民币的推出对于我国的价值，主要体现在如下三个方面：

一是强化宏观管控能力，提高资金投放精准性。这首先体现在央行数字货币可以推动货币政策有效突破利率下限方面。发行零售端的央行数字货币，并同时废止大额现金的使用，可对央行数字货币计负利率，或者可酌情对央行数字货币收取钱包保管费，实质上等同于实施负利率政策。由此，可打破零利率下限约束，释放货币政策空间。因此，如果未来数字人民币能够替代存款，可以派息和进行信用创造，将对货币政策产生实质影响。其次，则体现在可提高央行对宏观经济动态的及时掌握，以及信贷资金投放的可追踪性上，优化货币传导机制。数字货币通过对每一笔交易的详细记录，能够更为微观地追随甚至引导经济，对微观经济末梢可以实现更精准的动态把握，为央行创造实时全面的感知手段。前央行数字货币研究所所长姚前就曾给出了一个基于“条件触发式”的CBDC设计，以实现对于诸如小微企业等群体的精准信贷投放，从而提高中央普惠金融政策扶持的精准性。 (责任编辑：admin)