这里有两个问题需要回答：

• 如何管理取款凭证？取款凭证是一个 ETH2 BLS 密钥，使用分布式密钥生成仪式将其 拆分为 6-of-11 多重签名。这不是最优选择，但在从信标链中取款功能未启动时也没有风险。到质押者可以取款的时候，Lido 将已经过渡以一个 ETH1 智能合约作为取款凭证，而不是多重签名。此后，假设智能合约对资金没有管理功能，则可以无需信任地将 1 stETH 兑换为 1 ETH。
• 谁是验证人，他们如何进入注册表？验证人是必须经过治理部门批准的专们 从事质押的企业，例如 p2p.org、Chorus One 或 stakefish。每个验证人都有自己的最大质押金额，这也由治理机构投票决定。

stETH 代币解包

我们已经确定 stETH 是对所质押 ETH 及智能合约中产生的任何奖励的权益索取证明，这也被称为质押衍生品。

质押衍生品将对整个以太坊生态系统产生重大影响，包括以太坊质押者、常规 ETH 持币人、资金池之间的竞争，甚至以太坊本身。

质押者：衍生品对质押者的主要收益是可以再质押，使其可以在其他应用中同样使用这笔本金进行质押，就像 Uniswap 的流动性提供者 LP 代币可以在 DeFi 中被广泛用作抵押品一样。这大大降低了质押的机会成本。

未质押 ETH 的 ETH 持币人：如果 stETH 可以用作借入 ETH 的抵押品，则它可以释放借入 ETH 进行杠杆质押的需求。这将推高供应 ETH 的贷款利率，最终使所有的 ETH 持币人受益。

资金池之间的竞争：stETH 的存在使其资金池具有强大的网络效应。这种网络效应为在市场领先资金池中进行 ETH 质押带来强烈的经济刺激，意味着由于与之相关的流动性护城河和网络效应，ETH 质押衍生品可能遵循幂律或赢家通吃的分配原则。因此在许多用例中，stETH 可能会替代 ETH，甚至有可能完全替代 ETH。

以太坊：一种流行的说法是，对衍生产品进行抵押会降低 PoS 的安全性，因为它们将区块生产与质押和 slash 处罚脱钩。这也被称为委托代理问题，可能导致以下情况：由于区块生产者没有任何质押，因此他们可能没有受到激励来遵循该协议。

但是该论点必须参照收益来考量：如果质押衍生品降低了质押成本，则可能导致更多（甚至全部） ETH 被投入质押。请注意，这是一个良性循环的完美示例：流动性 stETH 变得越多，质押的机会成本越低，会导致更多的 ETH 被投入质押，这反过来进一步增强了 stETH 的流动性，依此类推。

如果不对衍生品进行质押，我们可以预期将有 15% 至 30% 的 ETH 会被质押。但是用了质押衍生品后，这一数字可能高达 80-100%，因为与不质押相比，质押投资没有额外成本。

要说明这为什么这会带来更高的经济安全性，请考虑以下攻击场景： (责任编辑：admin)