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灰度 GBTC 持续负溢价,比特币 ETF 成为新战场?

时间:2021-03-30 18:50来源:未知 作者:admin 点击:
原文链接:《比特币 ETF 崛起,灰度死亡螺旋成型,它将转向新战场吗?》 来源:链新闻 ABMedia 先前《链新闻》报导,全球最大加密货币信托基金的灰度公司(Grayscale),其比特币信托

原文链接:《比特币 ETF 崛起,灰度死亡螺旋成型,它将转向新战场吗?》
来源:链新闻 ABMedia

先前《链新闻》报导,全球最大加密货币信托基金的灰度公司(Grayscale),其比特币信托基金(GBTC)的负溢价已达历史新高的-14.34%,再加上竞品和比特币 ETF 这是 Coin Metrics 的创立人 Nic Carter 表示,灰度很有可能转型成比特币 ETF。

眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了,《桃花扇》的经典名句也许正适合灰度现在的情况。

灰度基金是数位货币投资集团(DCG)于 2013 年成立的子公司,专门管理加密资产的信托基金。

毫无疑问,灰度一定是比特币崛起的最大受益者。据 Bybt 数据,截至(2020 年)六月,灰度比特币信托的持仓量仅有 36.5 万枚比特币,以当时价格 9,700 美元计算,总值约为 35 亿美元;时至今日,灰度比特币信托持仓量来到了约 65.5 万枚比特币,总值来到了 341 亿美元。

灰度 GBTC 持续负溢价,比特币 ETF 成为新战场?

GBTC 为何(负)溢价?

先说结论:灰度比特币信托(GBTC)的溢价是因为套利机制无法有效运作,市场投机,最重要的,比特币作为资产还不成熟。

灰度的 GBTC 是类似 ETF 的信托基金产品,可以同时在一级市场申购,赎回,二级市场交易。这种机制产生的两种价格:实时净值和实时市价。而灰度的 GBTC 是审核过的投资人以现金或比特币(BTC)申购 GBTC 份额,锁仓六个月后,才能在二级市场中卖出。

在灰度刚开始负溢价的时候,市场有些人认为这个情形也会出现在 ETF,不需要过多担心。但他们不知道的是,这和传统的 ETF 完全不同。

在传统金融市场的 ETF,通常在第一天申购份额后,第二天就可以卖出,所以:

  • 净值大于市价时,投资人在二级市场中买入 ETF,并在隔天依照净值价格赎回,藉此套利。

  • 市价大于净值时,投资人会先申购,在第二天于二级市场中套利。

而 GBTC 的锁仓日期高达六个月,这代表如果买入后,比特币暴跌,投资人也无法卖出,只能眼睁睁看着看着资产流失。

溢价为什么要买?

但为何有人要申购 GBTC?

第一个原因是,比特币市场尚不成熟。

作为最老牌的加密基金之一,灰度提供了「合规」的比特币投资机会。要知道,对于许多基金,例如养老基金,是不允许购买比特币的。而透过灰度则是可以认购 GBTC 份额,并在二级市场套利。

在比特币逐渐变得热门后,基金的许多用户可能会希望投资比特币,而市场上恰好只有灰度的 GBTC 可以合规投资。在僧多粥少的情况下,在一开始的时候,灰度的 GBTC 不断「正溢价」,这也让合规投资人更大胆地投入更多资金申购。 (责任编辑:admin)

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