运营绩效

本季度未偿贷款和存款余额的下降与以太坊本季度 50% 的价格下跌密切相关。除了价格影响之外，过去两个季度，用户对杠杆的需求也急剧下降。这些因素共同导致了 39 亿美元的季度末贷款余额，创下五个季度以来的最低点。

因 Celsius 还款和 Avalanche 上的激励措施，Aave 在 Avalanche 上未偿贷款余额比以太坊上高出近 40%。然而，就像 Aave 的 Avalanche 收入一样，这种趋势是不可持续的，也不会成为长期的增长来源。

目前，Aave 在 Avalanche 上 87% 的存款是稳定币，这些存款被用作抵押品来获取流动性挖矿奖励。所有其他没有激励的 Aave 部署链的稳定存款大约是 Avalanche 部署的一半。因此，一旦激励措施停止，Avalanche 部署的存款水平可能会下降大约 14 亿美元（注意：这也几乎是整个 Avalanche 生态系统 TVL 的一半）。但是，由于时间表未公开，因此无法确定奖励的确切结束日期。

Celsius 偿还贷款对 Aave 的整体未偿贷款产生了负面影响，且这种影响并未分散在每个市场中。在存款方面，由于价格影响以及 Celsius 赎回的 3 亿美元 WETH，WETH 供应量下降了 81%。在 6 月和 7 月期间，Celsius 还从 Aave 中撤出了近 20% 的 WBTC。然而，Celsius 的主要仓位是在 stETH。在本季度，Celsius 提取了 Aave 所有 stETH 存款的三分之一（其中大部分在 7 月 11 日当天完成）。

在借款方面，Celsius 的大部分借款为 USDC，占还款前 Aave 上借入的 USDC 的近 40%。整个季度，Celsius 偿还了近 5 亿美元的 USDC 债务。虽然这影响了 Aave 的 USDC 市场，但它仍然没有使 USDC 成为受负面影响最大的稳定币市场。USDT 和 DAI 的未偿借款的减少按百分比计算都超过了 USDC。尤其是 DAI 受到了最严重的影响，未偿还贷款下降了 66%。在 UST 暴雷期间，债务人清除了相当复杂的跨协议杠杆，减少了 Aave 上的 DAI 存款和贷款。此外，这一事件导致 Maker 取消了他们的 DAI 直接存款模块（D3M）的资金，这导致 DAI 流动性额外减少了 3 亿美元。

虽然稳定币的使用率从 75% 降至 60% 的新低，但 Aave 的整体使用率实际上在本季度有所上升。由于高利用率，稳定币过去占 Aave 收入的近 98%，令人印象深刻的是，随着 Aave 最重要的市场下滑，其他市场填补了收入的空白。提供提升的主要市场是以太坊，现在协议支付的存款 APY 比稳定币市场更高。以太坊的借贷需求来自两个方面：空头敞口和以太坊 PoS 收益率。 (责任编辑：admin)