Terra 将被铭记为 2020 年加密货币牛市的典范。

它从一个不起眼的实验性稳定币开始。但是在一年的时间里，Terra 从这个周期中表现最好的资产之一变成了主要加密资产所见过的最壮观的崩盘。其失败的影响将在未来几年内回荡整个行业——对 DeFi 和去中心化稳定币的看法可能会永久受损。它的故事在关于误导、过度和愚蠢方面充当了一个有教育意义的寓言。

Terra (LUNA) 自 2020 年以来的价格。图片来源：CoinMarketCap

Terra 背后的公司 Terraform Labs 于 2018 年作为去中心化算法稳定币起步。Terra 最初的愿景是创建一套与主要货币挂钩的稳定币，以降低电子商务交易成本并促进实时支付。两位创始人是 Do Kwon 和 Daniel Shin，他们都是受过美国教育的韩国连续创业者。Daniel Shin 曾是 TMON 的联合创始人，TMON 是韩国最大的电子商务公司之一——他后来从 Terraform Labs 分道扬镳，经营由 Terra 提供支持的韩国商家支付平台 Chai。

早期，Terra 只为韩国的电子商务支付提供便利，几乎所有的支付都是通过 Chai 进行的。但在 DeFi 在 2020 年夏天爆发后，Do Kwon 有了一个深刻的见解：通过扩展 Terra 区块链以支持智能合约，他可以创建一个原生 DeFi 生态系统，以增加以 UST 为中心的 Terra 稳定币的采用，该稳定币与美元挂钩. （在此之前，Terra 上最大的稳定币是 KRT，它与韩元挂钩。）

自 2021 年以来 Terra 的总交易量。图片来源：Coincu

这一战略取得了巨大的成功。到 2021 年，Terra 的人气爆发式增长，是 2021 年表现最好的资产之一，全年从 0.63 美元增长到 91.38 美元，升值 145 倍。到 2022 年 3 月开始，Terra 将 Solana 翻转为以太坊之后最有价值的 L1 替代品。

这种快速增长的核心是 Anchor，它是 Terraform Labs 构建的领先的 Terra 协议。Dragonfly Capital（蜻蜓资本）是 Anchor 种子轮的一个投资者。它最初被认为是一个简单的想法——它是一个接受 UST 和产生收益的资产（通常是流动性权益衍生品，如 stETH）的货币市场。由于抵押衍生品被动地产生了收益，因此该收益被协议捕获并用于补贴支付给存款人的现行利率。

Anchor标语。来源：Anchor协议

Anchor 最重要（也是有争议的）特性是该协议为存款人决定了一个固定的目标收益率，而不是支付市场利率。自成立以来，这一比率被设定在 20% 左右。为了实现这一收益，Anchor 从 UST 的链上储备中支付了额外的利息，由 Terraform Labs 资本化。 (责任编辑：admin)