我们每天都在说Terra崩盘的事情，这是因为我们对于他这种“左脚踩右脚”的经济模式保持怀疑。但是，如果我们聚焦于它的两大核心之间的关系，即LUNA和UST的关系以及效用广度上，这种崩盘的可能性有多大？或者哪怕崩溃是否会有机制来修正？所以，我们今天就从这个角度来看下Terra会不会走向灭亡。

Terra帝国的根基：Anchor

首先我们先来看看Terra本身是什么情况。如果把Terra当成美联储，那么UST就是美元，而LUNA就承担了部分储备黄金的作用（当然LUNA和黄金还是有区别的。这里只是说作为价值储备的作用是相似的。不过别忘了，Luna本身的价值反过来也是由UST的效用所支撑）。所以，我们首先应该看下二者目前的供应量是怎么样。根据Terra dashboard提供的信息，最新的数据如下：

而如果大家还记得之前讲过Terra链本身的话，应该会记得ust的官方发行总量是10b，如果按照USD的价格来算，这个总的supply应该在10b才对。超发的理由暂且不知，但是我们可以暂时认为目前UST的需求已经超过了之前的设定。而之前我们也讲过UST和Luna之间的PVC机制，也代表超发的UST会带动Luna价格的提升，进而进入良性上升螺旋。一切似乎都很美好，不过，我们来看下目前UST的真实效用究竟如何？

这时候我们就需要看下Terra安身立命之本的应用———Anchor。为什么要看它？因为，目前UST总量10.54B, 而Anchor上的TVL以UST计价的话为：

而其中质押用来借出的UST是5,572,388,550。也就是说，50%+的UST现货都是直接存在Anchor中。如果把整个平台的资产都由UST兜底，那么98%以上的UST都在Anchor中。好了，这里我们记住现在这个占比。再继续看其他应用。这时候，我们就应该把目光转到最近大火的Abracadabra上。

Terra的魔法师：Abracadabra

我们先来看下目前Abracadabraca上UST的锁仓情况：

当然，如果之前对这个项目有亿点点了解的话，就知道UST在Abracadabra上如火如荼和最近的Degenbox有关（2021年11月3日发布的）。本来计划只想给大家讲讲Degenbox，但是，如果只讲这个的话可能大家看不明白。所以，我们来快速过下这个项目本身。

魔法师的神奇魔杖：杠杆化收益

首先我们明白，Abracadabra和Alchemix很像。名义上是个借贷协议，本质上也是通过释放token流动性来发行自己的MIM代币。其他的东西都可以不讲，但是有个有趣的功能叫“杠杆化收益头寸”。整个流程可以用下图来表示： (责任编辑：admin)