DeFi 协议需要一个无信任的资产，这是协议的基本组成部分，否则就会重新引入我们一直试图避免的中心化风险。

　　ETH 不受中心化风险的约束，因此是一种有利的资产，可以在其中获取价值。

　　每种资产都有自己的风险参数（波动性、流动性、集中化风险、错误和漏洞等），每个在抵押品上运行的 DeFi 应用程序（破坏者；它们都在抵押品上运行）根据协议认为安全的情况，为每种资产设置不同的参数。

　　没有哪种资产是将所有风险参数完美优化的：所有资产都有风险。但是，作为以太坊的原生资产，以太坊在 DeFi 中占据了一个特殊的位置，是唯一一个消除了所有对手方和合同风险的资产。它是以太坊上具有最强结算保证的单一资产，因此结算风险最小。

　　以太坊的所有道路都通向 ETH。

　　每一个 DeFi 应用的成功都是使用 ETH 作为资本。每一个连续的应用程序只有在它能够比其竞争对手更有效地利用存储在 ETH 中的资本时才能看到成功。

　　从 2017 年 12 月开始，ETH 的抵押率为 150%，利率可变，清算费为 13%（通过 Maker）。现在，它已经发展到 110% 的抵押率，0% 的利息费用，以及有竞争力的抵押品清算拍卖。

　　而 DeFi 仅仅成立 3 年。

　　MakerDAO：DeFi 的诞生

　　MakerDAO 于 2017 年 12 月推出，当时正值 ICO 狂热时期。MakerDAO 是以太坊上第一个允许用户利用其 ETH 的全部余额的应用程序。

　　你拥有的 ETH 越多，你可以用 MakerDAO 做的就越多。更多的 ETH 意味着你可以铸造更多的 DAI，或者有更大的抵押品来缓冲你的 DAI 贷款。更多的 ETH 就是更多的权力。MakerDAO 允许 ETH 作为资本使用。

　　DeFi 就这样诞生了。DeFi 被定义为接受无信任资本资产（ETH）存款并允许你使用的应用程序。

　　Compound：ETH 作为抵押品

　　Compound V1 于 2018 年 9 月 26 日推出。与 Maker 类似，Compound 允许将 ETH 存入其应用程序中，以便以存款的价值进行借款。

　　与 Maker 有意义的是，Compound 允许存入许多资产，也允许借入许多资产。同样与 Maker 不同的是，Compound 允许较低的 133% 的抵押率和 8% 的清算费用，而不是 150% 的过度抵押率和 13% 的清算罚款。

　　在 MakerDAO 推出七个月后，ETH 在资本效率方面得到了第一次重大升级。Compound 作为一个有吸引力的存放 ETH 的地方，因为它使资本被更有效的利用，这让 Maker 变得非常有竞争力。

　　Uniswap：ETH 作为交易对

　　2018 年 11 月，Uniswap V1 推出。

　　Uniswap 将 ETH 作为其交易所中每一种代币的交易对。每个代币都通过与 ETH 配对获得流动性。Uniswap 的主要创新是允许以太坊上的 ERC20 代币利用 ETH 作为资产的流动性，以便将 ETH 的流动性赋予该代币。 (责任编辑：admin)