随着以太坊扩容问题正在得到解决，交易执行速度和成本将不再是去中心化衍生品发展的阻碍。

　　原文标题：《DeFi 之道丨深入分析 DEX 期货协议的四大「潜力股」，Layer2 或将成为爆发催化剂》

　　撰文： Dustin Teander，Messari 分析师

　　当今 DeFi 中最大的业务就是去中心化交易。具体来说，在 Uniswap 和 Sushiswap 等协议上执行时，用你实际拥有的代币去交换另外一种代币。在交易术语中，这称为交易「现货」。

　　人们倾向于相信去中心化交易所（DEX）中最大的业务将与中心化交易所（CEX）中的最大业务相关联。然而，就交易量而言，CEX 的现货交易所实际上比最大的业务 — 期货交易——规模小 10% 到 20%。

　　5 月份 CEX 现货市场的交易量为 2.3 万亿美元，而现货 DEX 的交易量为 1600 亿美元。这相当于 DEX 占有大约 6.5% 的交易量市场份额。期货市场 — CEX 上交易量最大的产品 — 则表现有所不同。5 月份 CEX 的期货交易额为 2.6 万亿美元，而去中心化期货市场的交易额仅为 107 亿美元。这相当于去中心化期货平台占有 0.4% 的交易量市场份额。CEX 的期货交易量超过现货交易量的 110%，而 DEX 的期货交易量仅为现货交易量的 6% —这是为什么？

　　为什么目前存在这种差异？哪些市场动态很重要，这些动态中有什么变化？哪些协议处于领先地位，为什么？

　　由于三个关键原因，DeFi 中的现货交易所处于领先地位。首先，DeFi 是在以太坊上成长起来的，在以太坊上，缓慢的交易结算时间和高成本使得运行去中心化期货市场作为基础层不可行。第二，与简单地存储在 CEX 的代币相比，DEX 上都是真实代币，这增加了效用。DeFi 上的代币可用于许多事情，包括流动性供应、收益耕种、治理、抵押、借贷抵押品等。要获得这些代币，您需要在去中心化现货交易所交换它们。永续合约头寸目前在 DeFi 生态系统中没有与基础代币相同的可组合性或代币利用率，因此与 CEX 上的类似永续市场相比几乎没有优势。

　　第三个原因是去中心化永续平台缺乏整体市场深度 / 规模。在当前状态下，这些协议中只有这么多流动性可供交易。协议本身也没有足够的保险资金来支持目前在中心化平台上看到的大规模交易。当然，随着流动性和交易活动进入这些市场，这些问题会随着时间的推移而得到解决。

　　影响去中心化期货市场采用的关键因素是更快 / 更便宜的交易、流动性可组合性、市场深度。随着以太坊 L2、侧链和 L1 竞争对手的出现和成熟，扩容问题正在得到解决，并在去中心化平台上迎来一波永续交易浪潮。